2008年12月5日 星期五

十一月份的黃金期貨及選擇權統計

 

CFTC  更新了資料, 於是我就把它們加總, 就這樣囉

看起來 11月21 日的空頭回補大屠殺, 嘎到的都是 non-US 的銀行, US 的三家銀行的空單反而增加了兩萬多口, 有意思, 有意思....



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選擇權的部份可以看出來的是未平倉數量大減, 大概就獲利出場 (另一方停損出場) 就這樣,硬要說有什麼改變的話, 大概就是 non-US 的淨空單 (long calls+ sell puts - long puts - sell calls) 十二個月來首度變負的 (-2484), US 的則由 (-21298) 變成 (-11764)

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再來補兩張金價跟 GLD ETF 的周線圖

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再來是我 "希望" 它們跌的黃金類股指數

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2008年11月26日 星期三

近期黃金新聞集錦

剛剛試用 Google 快訊 查看黃金最近的新聞, 只用了 黃金 作為關鍵字, 就跑出一大堆相關新聞。不過也有一些跟 "黃金" 沒有關係的新聞, 我就隨手編輯了一下。

基於這幾天金價走強, 看多的新聞及評論又多了起來。主要論點就是避險及供不應求使得金價連續數天上漲走勢。值得注意的是這則 "消息" 傳中共政府擬增持4000噸黃金儲備 ,相對於每季幾百噸供應量而言, 這 4000 噸的需求實在是給多頭相當大的信心。致那些堅信擁有黃金般未來的人 一文中提到 "

上周對於國際黃金市場產生最重大影響的兩個消息都來自中國,它們一真一假。假的是11月11日,香港一家報紙報道,據一位黃金業界人士透露,中國將把黃金儲備由 600噸增加到4000噸。這明顯是一個假消息,因為沒有多頭會傻到在購買前宣揚,不排除采寫者在採訪中將「建議」兩字省略了。如果說到建議,本報早在 2005年7月29日就刊發《專家建議中國大規模增加黃金儲備》一文,建議將黃金儲備由600噸到4000~5000噸,最近一次,11月10日本專欄再次建議《中國應花千億美元為未來買黃金保險》。

真的消息是,11月21 日,中國出台新政策,允許個人在上海黃金交易所購買實物黃金,最少提貨數量是3公斤。這一政策大大降低了中國投資實物黃金的成本。這一政策背後的含意是清晰的,即我們一直以來建議的「藏金於民」政策已經成為國策。"

如果中國人開始屯積黃金的話, 對於黃金現貨價格將是一大助力。

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補一張金價的 K線圖, 這幾天一路破了月線, 季線, 現在已經來到年線大門口了, 且看下週分解.

個人看法: 無

避險資金注入黃金基金飆
壹蘋果網絡 - 3小時前
【李亮萱╱台北報導】金價在每盎司700~750美元盤整近1個月後,近日再度攻上800美元,帶動黃金基金大漲。基金業者表示,金價在每盎司750美元具支撐,加上供需失衡,未來仍有挑戰前波高點的機會。 據彭博資訊統計,從11月19~25日5個交易日,由全球黃金類股組成的AMEX指數 ...
美元疲弱GDP下修黃金上漲逾9美元連續第五天上漲 鉅亨網
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美黃金期貨下跌1美元大漲後遭遇獲利了結
鉅亨網 - 17小時前
美黃金期貨週二小幅收挫,在連續兩日大漲之後遭遇獲利了結,儘管美國再度出台新的救市措施再度引發通脹憂慮。 comex 12月期金結算價收低1美元,報每盎司818.50美元,交投區間介乎803.00至834.50美元,後者為10月16日來最高。 12月白銀期貨收低0.085美元,報每盎司10.270 ...
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貴金屬盤後-美元反彈金價中止連5天漲勢銀價小幅下跌 鉅亨網
COMEX期金26日收盤走低 鉅亨網
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多頭堅持看漲黃金漲勢反存疑
鉅亨網 - 8小時前
其後的幾周,黃金價格果然每盎司大跌了約100美元,紐約12月黃金於11月13日觸及每盎司699美元低點。而後的二周,黃金卻又大幅反彈,收復了10月與11月初跌幅的一大部份。 然而,黃金通訊的編輯們今日看漲的程度,一如10 月初,當時黃金價格大幅高於今日水準。 ...

【國際財經】歐洲央行上周黃金儲備減5700萬歐元,外匯減259億歐元
鉅亨網 - 22小時前
歐洲央行周二公布,截至11月21日當周,歐元系統黃金及應收黃金儲備減少5700萬歐元,至2201.26億歐元。 當周歐元系統淨外匯儲備減少259億歐元,至3409億歐元。 歐洲央行表示,當周流通中現金減少19億歐元,至7267億歐元。 歐元系統由總部設在法蘭克福的歐洲央行和15家歐元 ...
英皇金融:即市傾向技術修正 鉅亨網
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黃金台:美元跌勢確認金價日內看多
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週二的市場,美國商務部調升美國第三季度GDP跌幅讓人擔憂,信貸危機帶來的美元需求逐漸趨緩,期貨市場美元多頭對比空頭的劣勢縮窄。多項因素配合下,美元指數連續第二日可觀下跌,最低至84.71,技術上還有下行空間。 美國商務部發佈數字顯示,經修整後的Q3(第三季度)GDP ...
威爾鑫點金:金市飄忽怎樣牽手? 鉅亨網
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大哥大黃金:山重水復疑無路柳暗花明問美元
鉅亨網 - 17小時前
由於商品及股票市場的大幅縮水導致投資者拋售黃金以平衡損失,在週二美元走弱的情況下,現貨金週三早盤仍繼續下滑。金價連續兩天上衝830 美元/ 盎司失敗後,沖高不成引發的獲利回吐令金價在高位承接不力, 830 將會是短期金價強勁的一個阻力位。金價連續多天收於陽線後, ...
黃金寶:全球經濟25年最差金價百日均線受困 鉅亨網
黃金資訊:美元走軟金價回調 鉅亨網
金睿論金:830未破金價區間震盪 鉅亨網
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金價波瀾再起資產"避風港"效應幾何
鉅亨網 - 21小時前
黃金,頂著「天然貨幣」稱譽的特殊商品,在金融動盪中,始終備受關注。近期國際金價忽而暴漲、忽而低迷不振;國內金市更為熱鬧,這邊金價持續震盪,那邊出現金條、金飾熱銷。那麼,黃金「牛市」是否終結,投資「避風港」效應是否尚存? 進入10月以來,由於美元的強勢 ...
個人投資者今起可以自由買賣實物黃金 中國經濟網
上海黃金交易所向個人開放實物黃金交易 新華網上海頻道
增加個人黃金品種不等於改變交易制度 鉅亨網
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美元大跌飛流直下黃金續漲青雲直上
鉅亨網 - 2008年11月24日
國際現貨黃金:昨日國際現貨黃金開盤798.50美元,最高829.90美元,最低785.50美元,收盤821.50美元,上漲22.80美元,漲幅為2.85%。昨天走出繼續大幅上漲沖高回落的行情,現貨金最高觸83美元/盎司,日K線圖顯示,現貨金昨日收於帶上下影線的大陽線。在昨天亞洲市交易時段, ...
美國成屋銷量大減拖累美元急速大跌 鉅亨網
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"正版"黃金保證金交易呼聲高
鉅亨網 - 17小時前
在商品市場價格集體暴跌的背景下,黃金價格一枝獨秀,從而引來越來越多投資者參與其中。尤其是黃金保證金交易,博得不少風險偏好型投資者的青睞。然而據記者瞭解,目前市場上黃金保證金交易違法、違規現象依然嚴重,市場對開通正規的交易所黃金保證金交易,呼聲日益高漲。 ...

美元受壓+原油反彈黃金成避險之王
鉅亨網 - 2008年11月24日
受美國股市大幅反彈影響,美元指數向下出現調整,刺激外盤黃金上週五大幅反彈至800.20美元,昨日北京時間20:30倫敦金更是反彈到820美元一線。受外盤黃金大漲影響,昨日國內黃金期貨0906合約開盤就封死5% 的漲停板,全天縮量減倉;國內現貨市場99.95金直接跳空開盤在175 ...
三季度黃金投資需求勁升五成美指未來幾日或回調 中國經濟網
紐約黃金期貨價格大漲 新華網海南頻道
第三季需求創歷史最高位黃金成緊急避險庇護所 鉅亨網
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中金黃金(600489):上馬200噸/日金精礦冶煉項目
鉅亨網 - 22小時前
由於大同黃金區域資源幾近枯竭,中金黃金(600489)今日公告稱,決議出資6000萬元組建中金嵩源黃金冶煉有限責任公司並以其為主體建設200噸/日難處理金精礦冶煉項目。另外,公司擬將持有的大同礦業公司的40%股權以1333萬元人民幣的價格在北京產權交易所掛牌出讓。 ...


中央日報

傳中共政府擬增持4000噸黃金儲備
中央日報 - 20小時前
金融海嘯導致全球金融市場波動,各國政府開始增加黃金儲備以分散外匯儲備風險。香港電子媒體引述市場消息透露,中共政府正考慮提高黃金儲備,估計增加4000噸黃 香港新城電台引述市場人士指出,中共政府自2003年起即不曾大手筆吸納黃金,使中國黃金儲備數年來幾乎維持不 ...

現貨金26日亞市早盤走弱
鉅亨網 - 17小時前
股價縮水導致投資者拋售黃金以平衡損失,現貨金26日亞市早盤下跌。 儘管日本股市下挫逾1%導致美元走弱,但現貨黃金價格週三(11月26日)亞市早盤依然下跌。股價縮水導致投資者拋售黃金以平衡損失。週三(11月26日)早盤,日經225股指意外下挫1.1%,高科技股領跌大盤。 ...
國際金價放量上行國內黃金期貨價突破180元/克 中國經濟網
大哥大黃金:金價頂部背離謹防高位回落 鉅亨網
現貨金逼近100日均線週一收穫"四連陽" 鉅亨網
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三季度全球黃金需求達320億美元創歷史新高
鉅亨網 - 2008年11月24日
受金融危機影響,全球投資者避險需求高漲,三季度黃金需求達320億美元,創下有史以來最高季度紀錄。這一數字比2008年第二季度高出45%。按噸數計算的需求也比去年同期高出18%。 據世界黃金協會(WGC)發佈的《黃金需求趨勢》報告顯示,第三季度可確認的投資需求,其中包括 ...
致那些堅信擁有黃金般未來的人 鉅亨網
國際金價再衝800美元金價或在震盪中上行 鉅亨網
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【金屬盤後】金價連漲5天後回軟銅價勁揚
臺灣新浪網 - 1小時前
(中央社台北2008年11月27日電)紐約黃金期貨價格連漲五天後於週三回檔,終止7月以來最長漲勢,因美元轉強,削弱了運用貴金屬為替代投資標的誘因。白金和白銀價格同步走低。 美元兌歐元匯率結束連續第三天貶值,於早盤大幅升值1.9%。黃金和其他金屬價格走勢常與美元相反。 ...

上海當舖數量激增專家:未來業績會持續上升
NOWnews - 8小時前
金融風暴在世界各地都可以感受得到,在2001年時,上海只有12家當舖,但是現在已經高達144家,而向當舖借錢的人越來越多,業者為了賺取更多利潤,現在幾乎什麼典當物品都接受,除了常見的黃金和珠寶以外,甚至連汽車、房屋或有價證券都可以換現金。 由於金融風暴襲擊全球, ...

中國無需再考慮增加黃金儲備
中國評論 - 2008年11月25日
談到黃金,話要從1998年說起。那一年,受亞洲金融危機以及油價持續低迷影響,國際市場金價跌到每盎司260美元的低水平。專業嗅覺告訴我,黃金可以投資了。不過,那時國內除了黃金首飾之外,沒有任何黃金投資工具,而且黃金首飾的價格也不與國際接軌,價格遠高於國際市場, ...
貨幣戰爭重啟黃金有望王者歸來 新華網重慶頻道
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市場信心仍不太穩定黃金投資者可逢高賣出
新浪網 - 19小時前
黃金在隔夜紐約市場摸高至830美元/盎司的一月多高位後,週二在807-820美元之間強勢整理。隔夜美股再度暴漲帶動全球股市走強,激勵投資者風險偏好上升,扶助黃金保持強勢。 全球股市普遍跳漲,美政府針對花旗逾3000億美元的救助計劃受到投資者歡迎。政府對花旗集團的注資為 ...

黃金價低刺激需求:黃金現貨交易量繼續放大(圖)
中國經濟網 - 44分鐘前
供需市場再次有利好資訊傳來。10月以來的黃金價格整體較低,大幅度促進了世界黃金需求。世界黃金協會週三統計數字顯示,較之二季度,世界黃金需求大幅度增長了45%,其中,大中華區的需求增長成為了拉動世界需求的主力軍,僅中國內地的三季度黃金需求就較之二季度增長了16 ...
賴春梅: 現貨黃金面臨回吐壓力 阿斯達克財經網
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期貨簡訊
鉅亨網 - 20小時前
受金融危機影響,全球投資者避險需求高漲,三季度黃金需求達320億美元,創下有史以來最高季度紀錄。這一數字比2008年第二季度高出45%。按噸數計算的需求也比去年同期高出18%。據世界黃金協會(WGC)發佈的《黃金需求趨勢》報告顯示,第三季度可確認的投資需求,其中包括 ...

中信建投期貨:美元牛市遇尷尬黃金重獲市場信心
鉅亨網 - 2008年11月23日
上週五,國際金價大幅反彈,一舉突破近一個月以來的震盪整理區間,紐約黃金期貨12月合約收報791.8美元/盎司,單日錄得5.76%的罕見漲幅。在金融危機爆發以來本應大放光彩的黃金,卻一直受到美元強勢的壓制而無所作為,現如今,美元未來的強勢面臨尷尬,黃金才得以吸引到避 ...
留意美國數據 華富財經
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山東黃金(600547):集團進軍海南意在南北呼應
鉅亨網 - 2008年11月24日
據悉,繼成功收購內蒙赤峰金礦佈局內蒙後,山東黃金(600547)控股股東山東黃金集團近日又強勢進軍海南,成功併購海南金大豐礦業開發有限公司(抱倫金礦)63%的股權。短短一個月內,山東黃金集團成功併購南北兩個金礦,南北戰略佈局隨之拉開大幕。 據瞭解,抱倫金礦位於海南 ...
甘肅西和規範黃金礦產資源開發秩序 中國經濟網
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高賽爾銀評:白銀盤整調整蓄勢待發
鉅亨網 - 17小時前
最近的商品市場基本上走勢回到了一致,與白銀相似的還有黃金和原油。黃金昨日收出了一根陰十字,原油則有6.88% 的下降幅度,降幅相對較大。與商品不同的就是外匯市場了。在昨日的外匯走勢中,歐系貨幣在歐元的帶領下都出現了巨大的漲幅,歐元衝上了1.3 整數關口,英鎊 ...


大公報

人行傳將提高黃金儲備4千噸
中時電子報 - 2008年11月19日
當前金融環境動盪,經濟前景晦暗不明,為求自保,中國政府與民間同時陷入「搶金」風潮,黃金已成為最佳保值工具。消息人市透露,中國人民銀行有意提高黃金儲備,由現有的6百噸,再大幅增加4千噸。消息一出,引起市場人士高度關注。 「廣州日報」報導,截至上周為止,歐洲 ...
【匯市新聞】多國央行增持黃金儲備,據傳中國央行亦考慮增持 鉅亨網
傳央行擬增黃金儲備近七倍 大公報
【國際財經】歐洲央行上周黃金儲備減1000萬歐元,外匯增57億歐元 鉅亨網
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【商品期貨】上海黃金期貨黃金漲跌互現
財華網 - 16小時前
紐約商品期貨交易所(COMEX)12月期黃金報818.50美元/盎司,前一交易日收盤價819.50美元/盎司;成交量為143764,前一交易日成交量為137248,成交量增加6516;未平倉合約65260,前一交易日未平倉合約92157,未平倉合約減少26897。 11月26日上海黃金期貨漲跌互現,主力 ...
【商品期貨】上海黃金期貨黃金繼續上漲 財華網
【商品期貨】上海黃金期貨黃金大幅走高 財華網
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抗衰退黃金超搶手Q3銷售量創
自由時報 - 2008年11月19日
〔中央社〕全球經濟陸續陷入衰退,具保值功能的黃金成為投資人避險的最愛。根據最新報告,今年第三季金幣與金條的銷售量創近10多年來的最高紀錄,黃金指數股票型基金也吸引大量投資。 世界黃金協會(World Gold Council)今天公布以「黃金需求趨勢」為題的報告指出,今年 ...
【國際財經】世界黃金協會︰預計第四季度黃金需求持穩 鉅亨網
美國救助汽車業金價受壓 新報
各國紛尋風暴避風港黃金需求(金額)創下新紀錄 中國經濟網
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紐約黃金期貨價格沖高回落
鉅亨網 - 2008年11月19日
受美元匯率自低點反彈及股市下跌等因素影響,紐約商品交易所黃金期貨價格19日沖高回落,12月合約收於每盎司736美元,上漲3.30美元,盤中一度上漲至764.80美元的高點。 12月份交貨的白銀期貨價格每盎司下跌24美分,收於9.31美元,1月份交貨的白金期貨價格每盎司下跌13.30 ...
粵寶黃金:金價大幅沖高回落 鉅亨網
凱斯頓金市觀察:多頭突擊失利金市沖高回落 鉅亨網
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台幣黃金選擇權淘金新選擇
聯合新聞網 - 2008年11月22日
金管會上周核准期交所推出新台幣計價黃金選擇權,期交所預計明年1月2日正式讓新台幣黃金選擇權上市,屆時全體期貨市場商品將增加到20項。 新台幣計價黃金期貨於今年1月28日推出後,因趕上黃金投資熱潮,到10月底的日均量達2萬3164口。金管會表示,期貨商品的開發與創新, ...
紙黃金火熱交易成本低 聯合新聞網
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中央日報

中金黃金(600489):保值功能,期金大漲
鉅亨網 - 2008年11月23日
無疑,黃金價值的根本增長動力依然來自市場對於通脹的擔憂,由於流動性的不斷注入和實際利率的不斷走低,黃金的保值作用不容忽視。 1、公司擁有國家黃金生產主管部門核准的開採黃金礦產特許經營權,07年公司生產和加工標準金70.95噸,礦產金4.68噸,較上年同期分別 ...

周二金價微跌0.6%收於814.7美元
新浪網 - 2008年11月25日
【MarketWatch紐約11月25日訊】周二紐約黃金期貨價格由漲轉跌。原油期貨價格重挫以及美國股市走低,拖累金價下跌。但由於美元匯率下滑,今天黃金價格下跌幅度並不大。美元匯率走低提高了黃金作為避險投資對象的吸引力。 周二紐約商業交易所旗下Comex金屬期貨交易部門12 ...
如何參與炒金投資?巧用"實物金+期金"期現套利 新浪網
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黃金為王
鉅亨網 - 2008年11月23日
黃金正站在一個大趨勢的路口,它在徘徊,但命運已經確定。 最近一年來,無論是國際大宗農產品、大宗金屬還是原油,跟其泡沫峰值相比,皆齊齊斬去60%以上。只有黃金幅度最小,從最高處回調25%。 我曾經在《黃金即將復活》和《黃金復活》等一些文章中詳細描述了黃金的供求 ...

首創期貨:黃金11月24日內外盤評述
鉅亨網 - 2008年11月23日
對經濟狀況的擔憂不斷加劇,促使基金和投資者買入黃金以及其他貴金屬以尋求避險。黃金是避險資產的作用再次出現。12月期金繼週四呈區間波動後,於今日突破了753.50美元/盎司附近區域,從而引發了技術性買盤。 技術面上,comex 12月期金日線阻力在801.9美元/盎司(11月21日 ...

【商品市場】紐約黃金期貨基本持平,盤中走勢振蕩
財華網 - 23小時前
紐約商交所Comex二月黃金期貨結算價漲10美分,至每盎司820.50美元。 黃金期貨在早盤時走高,主要受股市上漲和美元下跌提振,同時美國聯邦儲備委員會(Fed)宣布了支持消費者信貸和住房抵押貸款證券市場的方案。 Comex三月白銀期貨結算價跌7.3美分,至每盎司10.305美元。 ...

美聯儲新措施拖累美元受壓走軟需求擔憂重燃油價回調
新浪網 - 15小時前
通常情況下美元疲軟將推動以美元計價商品──諸如黃金和石油──的價格上漲。 油價回調同時,紐約商交所12月期新配方汽油合約下跌3.7%至1.10美元/加崙;12月期取暖用油合約下降3.4%,至1.7234美元/加崙;12月期天然氣合約跌3.3%,至6.66美元/百萬英國熱量單位。 ...

投資+避險黃金需求旺
聯合新聞網 - 2008年11月21日
值此動盪的國際金融局勢,向來被視為投資避險天堂的黃金備受矚目。世界黃金協會認為,當前不確定的金融市場有助於黃金後市發展,但有市場人士批評,中國大陸有意增購3000公噸黃金的消息,其實可行性非常低,左右未來黃金行情的機會更是小到不行。 究經理渥茲尼克表示,10 ...
黃金多空膠著,動能不足 臺灣新浪網
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六大貨幣分析以及石油,黃金的判斷
鉅亨網 - 2008年11月23日
1、美國初請失業金人數再次飆升,創16年來最高水平,顯示已處於困境之中的勞動力市場未來可能會面臨更多困難。同時,續請失業金人數突破400萬大關,創出 25年新高。 2.受經濟持續下滑拖累,美國10月份消費者物價創61年來最大降幅。美國勞工部上週三公佈,經季節因素調整 ...

黃金價格仍有上漲可能
鉅亨網 - 2008年11月20日
招金期貨副總經理高一郡昨天表示,全球經濟陷入衰退及大宗商品爭相跳水拖累了黃金價格,但是黃金避險魅力並沒有減退,目前不能說黃金價格已經處於熊市。招金期貨是目前國內黃金期貨多頭頭寸的最大持有者。 高一郡昨日表示,從美元指數走勢及商品價格走勢看,對黃金價格 ...
中國可能會購買更多黃金外匯儲備央行表示不知情 鉅亨網
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每日看盤:大盤走出良性整理行情
新浪網 - 11小時前
黃金現貨價格目前正在50日均線上方窄幅盤整,因此我們預計黃金近期內還會再次沖高。黃金期貨合約是24小時連續交易的(但DGP不是),下面是黃金現貨的日線圖: 昨天,CurrencyShares Japanese Yen(FXY)從20日均線支撐處獲得完美反彈,使得當前的上升趨勢得以維持。 ...
每日看盤:標普底切02年低點利多 新浪網
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牛運當頭/牛年黃金投資夯買賣區間500-800美元
NOWnews - 2008年11月20日
陶文指出,黃金將是明年最好的避險工具,根據卦象來看,黃金價格明年還會下修,可能看得到500多美元的價位,他預估平均買點價格約是500多美元,平均賣點大概是600-700美元。 陶文在《牛轉乾坤勝算致富》書中表示,「地澤臨卦」是2009年的年度股市投資卦,代表的是12月, ...

消費券/民眾問可否買黃金專家:投資避險宜選黃金存摺
NOWnews - 2008年11月20日
全球經濟衰退,不少投資人擔心錢越變越薄,黃金在最近再度成為投資人避險的最愛,加上年底結婚潮,黃金需求量增加,也連帶使得黃金買氣又再度熱起來,在保值至上的想法下,政府又即將發出等同現金的消費券,消費券是否可以購買黃金,成為民眾熱詢的問題之一。 ...
Money+理財家》美元強彈下的外幣、黃金投資術 聯合新聞網
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台幣黃金期貨交易再升溫
中時電子報 - 2008年11月22日
最近這段時間台股表現乏善可陳,不但價跌量縮,還一度面臨4千點失守的危機,台指期在趨勢向下的常態逆價及結算在即等因素影響下,量能也有萎縮的情形;惟台幣計價黃金期貨,在國際黃金需求攀高,加上期交所第四季再辦造勢活動,使得台幣黃金期貨交易量再現熱絡,上周日均 ...

金價整固宜觀望
香港商報 - 1小時前
美國再次推出新的救市措施,投資者對市場的避險意識減少,令美元匯價連續第三日下跌,可惜黃金未能借此機會突破周一晚830美元的近期高位。黃金在周二晚主要在800至830美元之間徘徊,為上周五開始至今的升勢作出調整。 面對整體下滑的經濟情况,美國政府又推出新的救市 ...

黃金大跌之下鉑金飾品價格緣何依然堅挺?
新華網上海頻道 - 2008年11月24日
新華網上海頻道記者陸文軍11月25日報道:10月間,國際金價突然衝高後又開始震蕩整理行情,而原本身價高昂的鉑金也一直低位運行,曾經一路飛漲的鉑金價格目前基本運行在每克200元以下,盡管交易所價格低迷不振,但,鉑金飾品零售價格,相比于連連下調的黃金飾品 ...

14:00播報:兩市股指未能突破5日線短期形勢弱化
鉅亨網 - 2008年11月24日
國際黃金價格昨日大漲超過5%,刺激中金黃金、山東黃金為代表的黃金類個股有所走強。總體來看,股指未能突破5日均線,反而失守1900點,短期形勢開始弱化。 板塊看,目前板塊和個股表現分歧,綠盤個股略多,部分供水供氣股、有色資源股、新能源股等有所拉抬。 ...

有色金屬業盈利能力下降黃金股業績相對平穩
鉅亨網 - 2008年11月21日
重點關注個股為山東黃金、中金黃金、包鋼稀土。 三季報業績不佳。通過上市公司發佈業績結果來看,公司業績減少的比例佔到50%左右,除黃金子行業而外。 造成有色行業利潤下降的原因,一是煤、電等能源成本大幅度上升;二是有色金屬價格普遍下降。四季度,受全球經濟放緩的 ...

大哥大黃金:商品熊市長路漫漫黃金亦恐獨木難支
鉅亨網 - 2008年11月19日
其後美股盤中重挫3%,道指再次跌破8000整數關口,促使投資者全線了結包括黃金在內的資產頭寸,打壓金價走低,金價也自迅速回落,悉數回吐早盤的漲幅,收盤報734.40美元/盎司,在日K線圖上,收於帶長上影線的小陰線,繼續其為時多日的橫盤整理態勢,短期金價走勢仍不明朗。 ...

紙黃金網:避險買盤提振市場人氣,現貨金震盪上衝
鉅亨網 - 2008年11月21日
國際現貨黃金昨日收盤價744.90美元/盎司,較開盤價735.10美元上揚9.8美元/盎司,盤中最高752.10美元/盎司,最低732.50元/盎司。 國際現貨黃金昨日亞洲開盤小幅下探觸及當日最低732.50美元後獲得承接買盤,盤中油價走勢疲弱未能對金價構成拖累,現貨金追隨歐元走勢震盪上 ...
美黃金期貨收高3.3美元盤中創近兩周新高 鉅亨網
現貨金亞市早盤走強觸及5周高點 鉅亨網
亞洲金市:金價持穩於近一周高位附近,但股市走軟料令其承壓 鉅亨網
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美元與黃金成冤家IMF掀拋售狂潮
鉅亨網 - 2008年11月20日
受美國強勢美元政策、美元利率降至歷史低位等因素影響,美元匯率探低遇撐並止跌回升,給予供需相對平衡的黃金市場以沉重打壓作用。受此影響,黃金價格持續單邊深幅回落,短線技術性反彈尚難以根本逆轉中期跌勢。滬金則持續單邊深幅下跌,並迭創新低,其中主力合約AU906 ...

2008年11月21日 星期五

well, 真的被低估了

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我的 HGD 一天給我跌 54%, 難道不盯著盤真的不行嗎? 豈是一個慘字了得呀~~~


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搭錯車

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2008年11月19日 星期三

黃金類股真的被低估了嗎?

上次在 金價大跌 黃金類股嚴重被低估? 這篇文章當中, 我最後一部份寫到

有沒有發現這兩段立論都是以 "黃金價格下檔有撐" 為大前提? 所以如果比值會持續往下探 (今天 3.5) 比如說回到 2.5,那未來會有兩種可能: 1. 黃金漲,金蟲漲更多;2.黃金跌,金蟲漲或是小跌。

看起來買進黃金類股真是穩當。

不過如果換一個角度來看,如果金蟲漲,黃金小漲或是跌;金蟲跌的話,黃金只能大跌了。

我的想法基本上就是看空黃金價格,金蟲的話就跟隨大盤指數浮浮沉沉 (歐巴馬當選隔天道瓊用大跌 5% 來 "慶祝",同時失守月線,看來空頭還沒走完)。 小心黃金!image

經過了一個多星期我們再來看看 金價與金蟲指數比例圖 (StockCharts) , 這個比值沒有如分析師預期的會向下修正, 反而在回測季線之後又向上攻去. 假設突破前高, 就說破了 5 好了, 那麼究竟會是黃金價格上漲得超過金蟲指數呢? 還是黃金價格跌得沒有金蟲指數跌得多呢? 先來個別觀賞一下黃金價格與金蟲指數的K 線圖吧.

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黃金看起來還在震盪整理, 但金蟲指數看起來只是反彈, 連月線都站不穩, 後勢不看好, 簡言之就是跟著大盤一起沉淪貌.

知名的理財部落格 綠角 對於我們這種漲看漲, 跌看跌的理論並不認同, 並說這是 後照鏡理論, 他認為我們開車應該要向前看, 沒有人是看著後照鏡在開車的. 見 綠角財經筆記: 誰在看後照鏡? . 乍聽之下是很有道理啦, 畢竟看 K 線圖操作, 本質上就真的是看著過去的景物在預測未來的途徑...

然而與開車不同, 今天是市場先生在開車, 我們就像運兵車上的阿兵哥, 只能看到快速向遠處飛去的景物, 縱然不知道司機要往哪開, 但看看沿途的景象, 多少也知道這車是往北開還是往南開. 就算偶而左擺右晃, 車子 U turn 也應該能夠感受的到. 又或者拿山路來比喻, 現在是在上坡或是下坡, 看著過去的景象多少可以讓乘客有個心理準備.

總而言之, 一樣的圖, 看多的等 W 底, 看空的等著看破前低, 盈虧自負, 自己的錢自己想辦法囉.

2008年11月11日 星期二

解釋反向及槓桿型 ETFs

日前在某討論區看到一篇介紹反向及槓桿型 ETF 的文章, 內容堪稱深入淺出, 經作者同意後翻譯登出, 並附上原文及連結於後.

Balaji Viswanathan

作者: Balaji Viswanathan (應該不用翻吧, 還蠻接近台語中的... 挺親切的)

Suppose you believe that the market is going to go down, what would you do? The normal answer is sell what you have and get out. However, what if you have nothing to sell? Until a couple of years ago, the answer would have been "Stay on the sidelines" for simple investors. The sophisticated investors always had plenty of avenues - shorting the stock, buying puts, selling naked calls, etc.

如果你相信市場即將要向下走, 你會怎麼作? 一般普通人的答案是把你手中有的全部賣掉, 然後離開市場. 然而, 如果你手上根本就沒東西可以賣呢? 相對於其他精明的投資人總是有各種方法, 如做空股票,買"賣權", 賣 "買權" 等... 直到幾年前, 普通的投資人只能當個局外人.

However, the gap was narrowed with the arrival of Inverse ETFs that allow even novice investors to short the market in a less risky way (you cannot lose more than what you put in the ETF, while in shorts your loss is theoretically unlimited and this can be psychologically unsettling for some). However, the power and pitfalls of these instruments are poorly understood by many, particularly by the long term investors. The power is obvious - you can go 1/X or 2/X of the market pretty easily, leaving all the pesky details of achieving them to the ETF managers. Here are the pitfalls.

然而, 這個差距在反向 ETF 出現之後被縮小了, 就算是剛入門的投資者也可以用一種較低風險的方式來作空. (最多就損失你投入 ETF 的錢, 而普通作空的方式理論上的損失是無限制的, 後者在心理上會使某些人感到不安). 不過呢, 這些工具的能力跟陷阱並不為大多數人所清楚了解, 特別是對於長期投資者. 他們的能力是很明顯的, 你可以很輕易的往市場的反向 (1倍或是 2倍) 走, 並把那些惱人的細節都留給 ETF 的經理人. 接下來的是陷阱!

1. Inverse and Leveraged ETFs lose money over the long term

Here is the chart from Yahoo Finance of DUG (Double inverse of petroleum companies) and DIG (Goes 2X in the direction of petroleum companies). Basically they are the yin and yang of Oil industry. Regardless of what happens in the market surely one of them must win, right? But, look deeply at the cart - both of these funds lost 45% in the last 20 months.

1. 長期來看, 反向或是槓桿 ETF 都會虧損

底下是從 Yahoo Finance 所取的 DUG (石油公司的雙倍反向ETF) 與 DIG (雙倍作多石油公司) 的圖. 基本上他們是石油產業的 陰 與 陽. 無論市場發生什麼事, 總會有一方獲勝, 不是嗎? 但是, 仔細看一下這個圖, 這兩檔基金都分別賠了 45% 在最近的 20 個月之內.

所以, 就算你能夠預測市場正確的方向, 你還是會在一年半之內輸掉一半的錢...

So, even if you had predicted the correct direction, you would have lost half your money in just 1.5 years.

2. Inverse ETFs can track the underlying for only one time period

Mathematically, leveraged and inverse ETFs can track their underlying index exactly for one time period only. If they track their index accurately for hourly, then it can't track for daily, weekly, monthly and so on. This is due to the way compounding works. Let us say your underlying went 1% down everyday for 1 month. The underlying will go down 26% [(1-0.01)^30], while your inverse would have gone up 35% [(1+0.01)^30]. Most inverse funds plan to track daily, so for other time periods you will see an error.

2. 反向 ETFs 只能在一段時間內緊貼相關指數

從數學上來說, 槓桿跟反向 ETF 只能夠在一段時間內完全的追蹤其相關指數. 如果他們準確的追蹤指數每個小時的表現, 則不能適用於每天, 每週, 每個月的指數表現. 這是因為複合增長的關係. 舉例來說, 如果你的相關指數每天跌 1% 跌一個月, 則一個月後總共跌了 26% [(1-0.01)^30], 同時你的反向基金則會上漲 35% [(1+0.01)^30]. 大部份的反向基金都是追蹤每天的表現, 所以在其他的時間區間下, 誤差就會產生.

3. Tracking error increases with time

Here is the comparison chart between XLF (Financial Sector Index) and its double Inverse SKF. SKF is supposed to go 2X in the opposite direction of XLF, and though it was good in maintaining the direction, it was not very good in exact tracking. XLF fell 62% in the period from February 2007, while SKF has gone up only 90%, instead of 124% as would have been expected.

3. 追蹤誤差隨著時間而增加

這裡有一張比較 XLF (金融指數) 跟它的雙倍反向 SKF 的比較圖. SKF 應該是往 XLF 的兩倍反向走, 儘管這次方向是對了, 但是卻沒能完全的追蹤. XLF 從 2007 年二月開始跌了 62% , 同時 SKF 只有上漲 90%, 離預期的 124% 還有一段距離.

4. Degenerative decay and relationship to volatility

Leveraged ETFs' efficiency goes down with volatility. The problem is even more so with inverse ETFs. Let us say the Dow went from 10K to 8K and back to 10K. An inverse ETF tracking accurately will go up from 100 to 120 (20% gain to equal 20% loss in Dow) and then from 120 to 90 (25% loss because Dow gained 25%). So, from period t1 to t2, the Dow stayed the same, while its inverse ETF fell by 10% from 100 to 90. Repeat the same process x number of times, and you will find the inverse ETFs totally wiped out of the value, while underlying has not moved much. If the Dow goes up to 10000 from 9900 and back to 10000, the inverse would be reasonably accurate. However, we are at a historically high volatility - the highest in the last 20 years. Here is the movement of volatility Index [VIX] over the last 18 years.

4. 變質的衰退與跟市場波動的關連

槓桿ETF 的效率會隨著市場波動程度變大而變差. 反向的 ETF 問題甚至更加嚴重. 舉例來說, 當道瓊指數從 一萬點跌到八千點, 然後再漲回一萬點. 反向的 ETF 精準的追蹤指數的話會從 100 漲到 120 (漲 20%, 道瓊跌 20%) 然後再從 120 跌到 90 ( 跌 25%, 因為道瓊漲了 25%). 因此我們可以發現, 當時間從 t1 到 t2 , 道瓊指數不變, 然而反向 ETF 卻跌了 10% 從 100 跌到 90. 當同樣的程序不斷重複 x 次, 你會發現反向 ETF 的價值全部消失而相關指數則沒有改變多少. 一般來說如果道瓊指數從 10000跌到 9900 再漲回 10000, 基本上反向ETF 大致還是精準的. 但是我們現在處在歷史紀錄的高波動市場中, 是過去 20 年以來最高的. 上面是過去 18 年以來的波動指數[VIX] 走勢

5. Constant Leverage Trap

Constant Leverage Trap is a well know problem in financial modeling and affects the performance of inverse ETFs. Here is a simple scenario explained by Tyates in a financial forum:

5. 持續的槓桿陷阱

持續的槓桿陷阱是金融模型上一個廣為人知的問題, 它也影響反向 ETF 的表現. 底下是 Tyates 在一個金融論壇上提出的一個簡單劇本.

Proshares has $1m of investor money and borrows $1m of additional money to invest $2m in the S&P 500 index. After six months, the index appreciates 10%, and then the fund has $2.2m in assets and $1.2m of equity. (Let's ignore interest on debt for now).

Proshares (著名的這類ETF 的發行公司) 有 一百萬 投資人的錢, 然後他再去借 一百萬總共投資在 S&P 500 指數. 六個月後, 指數增值了 10%, 則此時基金有 兩百二十萬的資產, 淨值則有一百二十萬. (暫且先省略負債的利息)

The problem is that the fund now has a lower debt to equity ratio than advertised. It is supposed to be a 2x fund, but now only has $1m of debt paired with its $1.2m of equity, making it a 1.67x fund. In order to get back to its target leverage it has to borrow $200,000 and invest in the index. Now the fund has $2.4m in assets and $1.2m in debt. Six more months go by, and the index falls 10%. The fund now has $2.16m in assets and $1.2m in debt, leaving the investors with $960k in equity. This 4% loss surprises investors who thought that the index was down 1% for the year (+10% and -10% = -1%).

問題是, 現在基金的負債淨值比例已經低於它所公佈的. 它應該是一個兩倍的基金, 現在它有一百萬的債配上一百二十萬的淨值, 使得它成為一個 1.67 倍的基金. 為了要能夠變回原先的兩倍槓桿, 它必須再借 20 萬的錢再投入到該指數中. 現在基金 有 兩百四十萬的資產及一百二十萬的負債. 又過了六個月, 該指數跌了 10%. 這時基金現有兩百一十六萬的資產, 還有一百二十萬的負債, 淨值是九十六萬. 投資人可能會被 4% 的虧損嚇到, 明明指數一整年不過跌 1% (漲10% 再跌 10% = 跌 1%)

But what happens next is even worse. Because the leverage ratio is out of balance again - total assets are 2.25x the equity, not 2x - the fund has to sell its shares in order to reduce its leverage back down to 2x. It sells $240k worth of shares, and applies all of this cash to reducing the debt to $960k. The fund is now smaller than when it started. Yes, you read that correctly, to maintain constant leverage, this index fund is constantly buying and selling, incurring short-term gains, and doing the worst possible market timing - buying more on margin when prices are high and selling when they're lower.

6. Regulatory Actions:

When the SEC comes up with a short ban as it did in September, it can substantially screw up the market. For a couple of weeks SKF was affected due to its inability to find appropriate counterparties for its trade. Typically, governments tend to go more after bears than bulls in a mistaken fear that bears are causing the problems instead of being the messenger of problem information. Thus regulatory actions can be more unfavorable to bearish strategies than bullish strategies.

http://biz.yahoo.com/ms/080919/253823.html

6. 調控行為

當 SEC 在九月份時提出要禁止放空時, 這項措施大大的搞砸了這個市場. 有好幾個星期 SKF 的表現因為不能找到適當的交易對手而受到很大的影響. 一般說來, 政府傾向追殺熊更甚於牛, 基於一種誤解的恐懼, 怕熊會製造麻煩而不把牠當成是問題資訊的使差. 因此, 調節行為對於熊市策略來講更不被喜好.

7. Counterparty risk

Inverse ETFs achieve their strategies through swaps and futures contracts with various counterparties. There are troubles when the counterparties don't honor their contract. When these parties fail, then the ETF could lose money.

Here is some good information on this, written by Paul Amery.

7. 交易對手風險

反向ETF 透過掉期交易及與各路人馬的期貨合約來達到它的策略目的. 所以當交易對手不履行合約的話, 就會有麻煩了.

8. Other factors to consider

  1. Can you stomach the volatility? Double Inverse and Leverage ETFs tend to move enormously by definition, particularly in troubled times like these - you could see your portfolio going up or down 50 or 75% - even if it too heavily weighted in such ETFs. Will you have trouble sleeping well in such roller coaster activity? If so, you should not play.
  2. High Management Expense - given that these ETFs are not plain vanilla - buy a bunch of stock types, management expenses of maintaining leverage is pretty high. Sometimes the expense ratios can be up to 5X more than popular index ETFs.

8. 其它要考慮的因素

你能受得了市場波動嗎? 雙倍反向跟槓桿 ETF 從定義上來看傾向更劇烈的波動, 特別是像最近的情況. 你可能會看到你的投資組合上下 50% 甚至 75% . 你如果會因此而睡不好的話, 最好別玩. 另外這類的 ETF 的管理費也遠較其它單純的指數 ETF 來得高, 甚至可達 5倍之多.

Summary:

Inverse and leveraged ETFs are great tools that democratized bear strategies. However it should not be used for anything other than short term trading purposes. And when you use it, understand its risks and don't be surprised when you find the results are not as promised.

總結

反向跟槓桿 ETF 是很棒的工具使得熊市策略更加大眾化. 然而它不應該用來做除了 "短期交易" 以外的用途. 如果你用了它, 請了解它的風險, 並且當你發現結果不像它所承諾時, 不要太過驚訝嘿~

2008年11月8日 星期六

甘氏24 條心法,值得謹記在心

之前 投資理財不簡單,懶人勿進 最後也提到說希望一些年輕朋友應該要專注於自己本務,等資金部位夠大再逐次投入風險較大的股票市場。會這麼講無非是因為自己本身就是過來人,貿然投入資金然後一路跌跌撞撞走來,無端端白白浪費許多錢。才發現那些自我安慰是 "繳學費" 的虧損讓我體會到的早在幾十年前就有前輩把它寫出來了。子曰:「吾嘗終日不食,終夜不寢,以思;無益,不如學也。」以前國中學這些只是應付考試,老師也只好說等你們長大就會懂了。如今一看,大有千金難買早知道之感呀~ 嗚呼哀哉~


甘氏24條不敗心法 是我這幾天加入 funP 後東逛西逛才發現的,格主蠻活躍的每天發文推廣甘氏矩陣。我之前從沒聽過這麼有意思的東西,以後再來好好研究一番。光是這 24 條心法就夠我琢磨上老半天了。


甘氏24條致勝守則

1、 每次進場,買賣損失不應超過資金的十分之一。

資金控管永遠是最重要的一課,避免讓自己承受過大的風險與壓力而作出錯誤決策。

2、 永遠都設好停損點。

進場前一定都要有理由看法,用部位驗證想法。停損點亦應同時擬定,用來確認自己的想法是否正確,一旦發現錯誤及應執行停損 承認錯誤

3、 永遠不過量買賣。

買進或賣出的理由通常不致於一日數變,當你發現你交易次數過多時,就該停下來重新審視自己的投資 (投機?!) 計畫是否產生偏差。

4、 永遠不讓持有部位由盈轉虧。

乍看之下與第二點衝突,但細想之後這應是指當你的想法獲得初步勝利,部位產生利潤之後,即應將停損點往上移。由於先前想法已經被驗證是正確的,在面臨 承認錯誤的時候,心理上會比較難以接受。由盈轉虧這點就是最後底線,到了這點就該拋棄既有的自尊與虛榮重新來過。

5、 永遠不逆勢操作。

均線口訣 一文的主要精神就是這點。事實上也是資金部位不夠大的人的優勢,因為部位不大不會影響趨勢,值得好好利 用一番。

6、 有懷疑,即平倉出場。

同停損。

7、 只在活躍的市場交易。

有的朋友看到選擇權 (或是權證) 覺得一天可以賺到幾十甚至幾百% ,以為是好標的,但進場後卻發現自己部位太大,低接接不到幾張,不知不覺越接越高;想高出也是面臨同樣問題,獲利很容易就被吃掉了。至於我的話,一張單不能爽快的出掉成交,爽度就不夠。另外沒有人跟你討論的話也蠻寂寞的。

8、 永遠不設定目標價位進出場,只遵循市場走勢。

這應該可改成 遵循市場走勢,設定停損停利點出場。

9、 如無適當理由、不將持股平倉,而設停利點保障所得利潤。

10、在市場上連勝多場後,要將一部份利潤提出,以備不時之需。
11、買股票切勿因除權除息入市。(應以賺差價為主)

12、交易有損失時,切勿如賭博般加注、加碼。
13、不要因爲不耐久等而進場,也不要因爲不耐久等而出場。
14、經得住輸卻經不住贏,大忌。(賺根草繩,賠一條牛)  
15、進場時設下的停損點,不能隨意取消。

16、進場要等待機會,不宜密集買賣。
17、能多能空,不是只會做單邊。

18、不要因爲股價低而買進,也不要因爲股價高而放空。

19、永遠不做當沖。

嗯嗯對我來講很難,當沖已經是我身體的一部份了。

20、不做倒金字塔加碼。

同停損精神,倒金字塔加碼只是錯上加錯。

21、無特定理由,不要隨意更自己擬定好的買賣策略。

2、永遠不要兩面下單以防止損失。

兩面下單不如空手。雙倍 ETF 的迷思 這篇文章中就簡單說明了 HGUHGD 兩邊都買的風險是

3、在市場上沒有好的理由永遠不要改變你的部位。
4、避免在你長期成功獲利之下增加你的交易量。

23, 24 同第三條

2008年11月7日 星期五

黃金期貨選擇權統計

繼上上一篇 無速達, 無見小利: 從黃金期貨統計數字來預測黃金走勢 後,順便再來對選擇權作個統計。

先簡單介紹一下英文,Call 就是買權,可以把它想成 "叫進";Put 就是賣權,就像在市場上 "倒貨" 一樣。long 跟 short 則分別代表買進跟賣出的動作,買進通常會抱得比較久 (住套房? :P ),放空的週期相對比較短 (空到天荒地老最多也不過賺 100%,應該不會有人想久抱吧)

在表二跟表三中,我們可以看到買權跟賣權的未平倉量都持續擴大,且非美國銀行所持有的倉位比例也都比美國銀行 (只有一家, 不知是哪家) 還要高。假如黃金價格完全由美國本土那三家銀行所操控的話,那些持續增加的未平倉量或許也僅只是貪圖波動的 "賭客" 買低價彩券 (深度價外選擇權) 所造成的。把 美國以外的銀行行為都看成是散戶的話,這就只不過是一群烏合之眾自己開賭盤自己爽,卻不知道莊家想開幾點就開幾點。



基於選擇權有不同價位的分別,不管離現價多遠都算一口,所以光看數量統計不若期貨的未平倉量那般直觀。但如果以陰謀論來想,要怎樣操控金價才能婊到閒家? short calls or short puts 都只能賺到有限的權利金,卻可能承受數倍的風險,請單看十月份的 US bank, 淨 short call約 15000, 淨 long call 6500 口。金價走勢實不容樂觀。

3倍 ETF 出現了~~



DirexionShares 公司日前一口氣發行了八隻 ETF, 四隻牛, 四隻熊. 可惜標的裡面沒有黃金, 不然就又有可以觀察的指標了~ :P

不過裡面的 Energy 還有 Financial Services, 都是這一波跌得特別慘重的類股, 波動本來也就很大, 再乘個三倍, 實在是精彩可期~~ 之後再陸續給與觀注的眼神吧~

一個疑問在 2倍 ETF 的時候就出現過, 如果標的物漲跌超過 50%, 那反向的那隻 ETF 會爆掉嗎? 當時覺得 50% 太誇張, 不可能... 結果現在出現 3倍的產品.... 真好奇會發生什麼事~~~

從黃金期貨統計數字來預測黃金走勢

上個月看到這篇
沙灘上的貝殼 [分析] 現階段為何不可以買黃金?
學到很多, 所以這個月也跑去 CFTC 更新最新資料.





從表一可以看出來在七月暴增的空單, 實在是誇張到了一種犯規的程度了, 對照一下七月份的高點 989, 這三家銀行目前還是處於獲利中。十月份美國銀行跟非美國銀行都增加了多單以及回補了空單。從未平倉口數來看,今年以來的未平倉口數已經減少了近 45%。光比較九月十月,價格下降,成交量下降,未平倉也下降,代表空頭即將進入尾聲。至於空頭會怎麼收尾呢? 我期待看到一根跟九月初那根一樣長的大黑棒出現。 Wait and see, 拿板凳坐著等看戲。



2008年11月6日 星期四

盤中常常發生之天人交戰

身為一個短線當沖客,每天進入戰場之後就是盯價錢,下單,檢查交易狀況,再下單,不斷循環。這一陣子因為在辦公室玩,不方便用雙螢幕全方位看盤,還得隨時注意同事有沒有進來,只能開個小視窗,自選五檔股票手動更新。因為資訊更新的慢,所以不敢像之前一樣大手筆資金全梭 (按計算機看能買多少買到個位數) 進出,而是分批承接一起出。由於看空黃金類股指數未來數周的表現,所以維持一定 HGD 的基本持股,進出獲利就當作是降低持股成本。





話說之前有時會在盤前掛張跌 10% 的買單,昨天沒有掛,不然有機會接到 8.5 的價位,之後隨便出都有得賺。不過這種可惜沒賺到的心態一定要盡量避免,畢竟這種 "早知道" 的錢是很不切實際的。之所以要掛盤前單是因為時區的關係,我還沒起床多倫多股市就已經開盤開始廝殺了,等我進辦公室就定位後都已經是開盤兩個小時後了。不過即使是這樣,在確認了今天開低走高後 (事後諸葛,歐巴馬當選後我就跟老婆講過,偽善的美國白人要露出真面目了,連兩天快 5% 的下跌只是序曲...) 只要拉回都是買點!

之前有說,我盤中有看五檔股票的變化,分別是 HGD, HGU, XGD, ABX, NEM。另外佐以 GLD 及 DJI 的戰情回報。之後再來好好介紹其他的黃金成份股。

選 ABX 是因為它的權重最重,波動也最大。身為一檔股票,一天漲跌超過 10% 是很稀鬆平常的。我都懷疑它的波動率比 HGU 還要大了 (應該還是沒有啦)。在我用券商即時報價軟體看盤的時候,就發現大戶在操控股價時是齊買或是齊賣的。這就是不公平的地方,成份股這麼多,走個兩三個小時的走勢多少有點不一樣,不過你用一分線, 五分線,還是三十分鐘均線來看,都不應該同時 "點火" 走大波段。但是你就是會看到好像大家都說好了一樣,不計價的往上竄,或是殺紅了眼的往下砍。

好了,當所有股票同時亮綠燈,股價同時破均線時,追不追? 作當沖極短線的等的就是突破的這一刻,當然要追呀,只是同時也要有停損止血的心理準備。一天大概會碰上幾次這種 "假突破",如果對於未來走勢多空有一個底的話,很容易就被騙了。

再看一次這張圖,右上角的 shares (流通股數) 1.9 M (一百九十萬股),今天的成交量 1.94 M。再強調一次這檔 ETF 是高周轉率的,跟你對作的是大戶,是莊家。要入市,請小心!

無速達, 無見小利: HGD 各券商進出總統計

80 National Bank 顯然是莊家,從發行到最近,淨賣出了五百萬股。我也不知道為什麼這樣,問了很多人也沒有人給我答案。

2008年11月5日 星期三

金價大跌 黃金類股嚴重被低估?

黃金類股大漲的隔日出現了這麼一篇 "新聞" (我一向把這種新聞當作是莊家故意放出來的消息):


金價大跌 黃金類股嚴重被低估


摘錄其中兩段


"Robert認為黃金與AMEX金蟲指數的比值若來到2.5之上,代表著黃金類股相對於黃金被市場嚴重低估,而現今此比值為4.8215,意味著黃金類股較佳的買點相對買點。"


"黃金漲勢受股市勁揚而受壓抑,680~700美元仍是進場的買點,目前金價約在735元附近,根據歷史經驗,Fed降息循環與維持低利率有利金價支撐。"


我們就來看看他們所用的黃金與 AMEX Gold Bugs ($HUI) 的 比較圖




首先 Robert 所說的 4.8 高點,應該是在 十月 27 日的事了,看線圖也是非常完美的底部進場點。只是當這則分析報導出來已經是一個星期之後的事了。而此時 HUI 也剛好巧妙的反彈至月均線左右,這個時候通常就是最多空不明的階段。看多者會期待看到指數站穩月線後向上攻堅;而看空者則會覺得指數上攻乏力,盤久必跌,下看前波低點。比較保守的想法就是觀望,如果它突破了某個壓力區就作多,反之,跌破支撐就作空。

基於看報紙操作多半會虧損的這個前提,我會傾向這則新聞是要讓散戶接棒在山頂吹風的出貨用新聞。在這個想法之下我們再來檢視我一開始引用的那兩段文字:

"Robert認為黃金與AMEX金蟲指數的比值若來到2.5之上,代表著黃金類股相對於黃金被市場嚴重低估,而現今此比值為4.8215,意味著黃金類股較佳的買點相對買點。"
"黃金漲勢受股市勁揚而受壓抑,680~700美元仍是進場的買點,目前金價約在735元附近,根據歷史經驗,Fed降息循環與維持低利率有利金價支撐。"

有沒有發現這兩段立論都是以 "黃金價格下檔有撐" 為大前提? 所以如果比值會持續往下探 (今天 3.5) 比如說回到 2.5,那未來會有兩種可能: 1. 黃金漲,金蟲漲更多;2.黃金跌,金蟲漲或是小跌。

看起來買進黃金類股真是穩當。

不過如果換一個角度來看,如果金蟲漲,黃金小漲或是跌;金蟲跌的話,黃金只能大跌了。

我的想法基本上就是看空黃金價格,金蟲的話就跟隨大盤指數浮浮沉沉 (歐巴馬當選隔天道瓊用大跌 5% 來 "慶祝",同時失守月線,看來空頭還沒走完)。 小心黃金!


2008年11月3日 星期一

HBU, HBD 跟 HGU, HGD 的不同

Horizons BetaPro COMEX Gold Bullion Bull Plus ETF (The ETF) 簡稱 HBU, 簡單講就是追蹤黃金價格的兩倍波動 ETF。 HBU 是 Bull (牛) 也就是作多,HBD 是 Bear (熊) 也就是作空。而 HGU與 HGD 則是追蹤黃金類股指數,ITTGD (S&P/TSX Capped Gold Index)。我個人則是習慣參考 XGD iShares CDN S&P/TSX Global Gold Index Fd 這檔 追蹤 ITTGD 的 ETF。




一般說來,黃金價格上漲,有利於黃金類股的上漲,反之亦然。以下兩張是黃金價格與黃金類股的比較圖,一個是日線,一張是週線。

若說日線圖相對於週線圖而言,對於短線走勢比較有意義,則下圖說明了這個比例回測上升驅勢線,未來幾天有機會見到反彈。實質意義是? 黃金價格上漲? 或是黃金類股下跌?





再來看看中長期驅勢的週線圖,這個比例反倒是從高檔往下跌,直觀的看就是不是黃金價格大跌,就是黃金類股指數大漲。



坦白講,看圖說故事一旦心有成見,就很容易各唱各的調,同樣一張圖,有人看多也有人看空。

我覺得黃金價格未來大概會持續往下測新低點。10月 9日時線圖看起來還蠻有多頭希望的 無速達, 無見小利: GLD 日線圖 (點圖可放大) ,但既然趨勢已經改變,看法跟作法也要跟著改才行。

重要的不是看的對不對,而是看對了之後作了什麼,看錯了以後又作了什麼。

2008年11月2日 星期日

雙倍 ETF 的迷思

簡單的說, 如果只看字面意義, 大概很多人都會以為如果我買了兩倍作多的 ETF, 當標的物漲了 100%, 我就會賺到 200%...

但事實上是, 雙倍 ETF 只是追求當日的表現是標的物的兩倍, 由於市場預期心理及各種因素, 通常不會剛剛好是 兩倍, 可能有的時候多一點, 有的時候少一點. 重點是, 就算是在完全理想的狀態下, 碰上大漲大跌盤整格局的時候, 不管是作多或作空, 價值都會快速下跌.

舉例來說, 假設標的物是 XGD開盤 10元, 跌 10% 變為 9元' HGD 本日開盤 10 元, 收盤時漲了 20% 變為 12 元; HGU從 10元跌了 20% 變為 8元. 就一天的表現來講是毫無問題的.

但第二天的表現假設 XGD 從 9元漲回 10元 (+11.11%), HGD 就會跌22.22% 從 12元變成 9.33; HGU 會從 8元漲 22.22% 變為 9.78

標的物在這兩天價格回到原來的 10元, 可是 HGD 跟 HGU 兩者的價格都下跌了.

簡言之, 結論就是像黃金類股這類波動率超大的標的物, 不管是作多或作空, 都不宜長期持有其雙倍 ETF. 將其視為提高槓桿比率的操作工具比較好.


想仔細研究這三者的變換可點這個連結到 stockcharts

2008年11月1日 星期六

換個角度看 HGD, HGU 這對兄弟檔

其實只是剛會了 stockCharts 的功能 " :" 的用法, 從兩者的股價比例來看待其波動幅度, 真是嚇死人的可怕。未來有機會再衝破 4.178 嗎? 不知道,只是純就趨勢來看,抱 HGU 不如抱 HGD。另外如果變換得宜,其獲利 (虧損) 也是嚇死人的大呢。









投資理財不簡單,懶人勿進

近年來,隨著金融市場的開放,各式各樣的金融商品充斥,隨之而來的就是大量廣告教導 (洗腦?!) 民眾理財的重要性。"你不理財, 財不理你","人有兩隻腳,錢有四個腳 (角) ","錢滾錢,利滾利,輕鬆理財退休無憂",各種各樣的宣傳語透過電視,廣播,報紙,網路大量放送,深入人心。

不管是買基金,投資型保險,連動債,結構債,股票,期貨,選擇權,定存,外匯還是實體黃金,第一步都是投入資金。靠著標的物的價值波動產生利損,再轉回現金使用。簡言之,金融市場的理財就是在賺差價。這個差價的來源很多,可能是來自市場利率的上升,公司營業利得,或是標的物價格的波動所產生的。

想賺錢第一步當然是準備好資金,一萬台幣也好,百萬台幣也好,在現在金融市場群魔亂舞的年代,哪怕只有一塊錢在銀行的一日利息所得,都能夠參與投資理財的行列,一起 "錢滾錢, 利滾利"。然而,在此我要強調一點,投資報酬率是很重要的。若你只有一萬元台幣,你當然可以期望你在未來一年之內能夠淨賺 100% 以上,只是為了生活一年不可能就只賺這麼一萬,你必須要有正職, 一份可以保障你生活水準的收入。

在市場上絕對不會有人跟你講一年 100% 的報酬很容易就達成,不過你可以常常聽到人家說隨隨便便就賺了好幾萬。也就是說,本金多少決定你預期報酬的絕對金額的難易度。如果你有一百萬,放銀行隨隨便便一年就能賺上個兩三萬沒問題。但如果你手邊只有一萬塊,請不要作白日夢想光靠這一萬塊在股市殺進殺出就能養家活口變大富翁。

在外面打工一小時最低保證工資是 95元,照這個標準來看,你要是玩期貨從早上八點45玩到下午1點45收盤,要是沒能賺個 500塊,那就不要在股市混了。每每看到有人說我現在是大學生想要學習投資股市 (投機就投機),手邊有資金 n 萬元 ( n < 10 ) ,請問有什麼股票適合新手 (什麼叫適合新手,好賺 (好賺老手還會放過?) 還是好 "繳學費"? 這種人就是欠電,乖乖回去把書念好早點畢業 (延畢這幾年居然越來越多?!見鬼了) 找工作賺錢比較實際。
等有了工作,在工作崗位上有了點小小成就,口袋深了,再來考慮投資報酬率"可能" 大於定存的金融商品。剩下的資金配置風險管理什麼的,就去看 綠角 吧。

2008年10月21日 星期二

一語中的

綠角長期以來一直闡述正確 "投資" 的觀念, 如最近連載的資產分配所帶來的效益著實讓我感到耳目一新. 今天他發表的 綠角財經筆記: 用功的人(Fruitless Efforts) 更是於我心有戚戚焉... 的確, 我現在所從從事的是投機, 跟賭徒並無二致.
"每天開盤的時候,他都緊盯著螢幕,從未漏掉任何轉折變化。他讀遍定期發行的市場快報,細心觀看市場動向與重大訊息。" 這段更是傳神的說明了我現在的狀態. 論生產力社會貢獻的話確實是零呀... 真令人汗顏... 唉...

該把精力用在本業了...

2008年10月20日 星期一

93 Toll Cross 今日再度出手





一個小時賺 17,033 後就收工了. 乾淨俐落. 同時避開了之後大波段下跌. 真神人也.

Date Price Change Volume Buyer Seller
2008/10/20 10:10 13.22 -1.44 4,700 93 Toll Cross 9 BMO Nesbitt
2008/10/20 10:10 13.22 -1.44 7,000 93 Toll Cross 80 National Bank
2008/10/20 10:10 13.22 -1.44 10,000 93 Toll Cross 9 BMO Nesbitt
2008/10/20 10:10 13.21 -1.45 300 93 Toll Cross 1 Anonymous
2008/10/20 10:10 13.21 -1.45 3,000 93 Toll Cross 79 CIBC
2008/10/20 11:18 13.9 -0.76 1,000 1 Anonymous 93 Toll Cross
2008/10/20 11:19 13.9 -0.76 600 1 Anonymous 93 Toll Cross
2008/10/20 11:19 13.9 -0.76 100 1 Anonymous 93 Toll Cross
2008/10/20 11:19 13.9 -0.76 3,600 79 CIBC 93 Toll Cross
2008/10/20 11:19 13.9 -0.76 1,000 1 Anonymous 93 Toll Cross
2008/10/20 11:19 13.9 -0.76 3,700 1 Anonymous 93 Toll Cross
2008/10/20 11:19 13.9 -0.76 1,000 80 National Bank 93 Toll Cross
2008/10/20 11:19 13.9 -0.76 3,900 79 CIBC 93 Toll Cross
2008/10/20 11:19 13.9 -0.76 3,100 79 CIBC 93 Toll Cross
2008/10/20 11:19 13.9 -0.76 7,000 80 National Bank 93 Toll Cross

股票不賣就不算虧!?

財經官員的蠢話已經聽的夠多了,大家聽到都會直接幹出來。不過在某基金討論區中卻充斥著這樣的主流思想 "定期定額懶人投資法","越下跌越要繼續扣款", "認賠殺出, 瘋了嗎","時間越長越能享受到大波段上漲的甜美果實"...

莫名其妙的一群人,先說第一個懶人投資法,要是真的懶連定存都懶得辦,通通放活期帳戶,利息再低也是正值。 光這點就幹掉一堆基金了,還得被要求蒙上眼睛不管趨勢把錢一直往裡面送,價格越低買的越高興。再怎麼後知後覺看到眾多指數跌破十年線甚至二十年線也該知道現在是空頭市場了吧。就算不作多,也不應該再把資金投入空頭市場。至於贖回的問題, 就回歸到本文的第一句,大家都知道標題 "股票不賣就不算虧",是一句再蠢不過的蠢話了,但面臨到是手中抱著好久的基金單位數,卻有著駝鳥心態,捨不得丟掉會吃掉你老本的賠錢貨。

累積虧損50% 的一個單位數,跟新購入的單位數在未來所能創造的利潤是一樣的!!

同樣的,讓你虧損的能力也是一樣。並不會因為它已經幫你虧掉50%,幫你再虧掉現值的 20% 的機率就比較低。

每日交易記錄 資料來源網站介紹 Stockwatch

我主要都是從這個網站查得的

http://www.stockwatch.com/

輸入了代號跟 國家後 (Canada or USA) 再選 Trade Workstation, 就可以進而查詢該股當日或一段時間的累積交易記錄.



第一個就可以查到某一個券商在當日的 逐筆交易記錄, 第二個可以幫你統計在給定一個時間範圍內各券商的交易統計, 第三個則是針對特定券商的交易統計.

這些資訊網站都會收費, 不過你可以免費先使用三十天 (每日有一定金額可以讓你試用各種工具)

註冊很簡單, 也不用信用卡資訊, 一下子就過了. 我本來打算每三十天註冊一次就可以一直用下去, (因為我要查的資料就只有交易統計而已) 但我最近發現即使已經過期了, 還是可以免費查這些東西, 所以我就不再註冊新的帳號了... haha

雖然說這些資訊費真的是很小很小的錢, 我一天交易的手續費就可以抵得上該網站一年的資訊費, 但我還是不想隨便把我的信用卡資料給網站.

2008年10月19日 星期日

三連敗

連續三天淨資產負成長, 是該好好檢討一下自己的缺點.

同時看看 HGU 星期五當沖獲利王 93 Toll Cross 的操作, 一開盤 HGU 就破底直探 6.40, 不過他並沒有猜底, 而是隨其股價重回均線上才進場, 估計 HGU 當日頂多回平盤, 再漲上去都算是超漲了, 所以在 HGU 第一次強力上攻平盤以上時就全數出脫. 標準的不吃頭尾, 光魚身體就夠吃了

投入資金 343,432 買了 50,000 股, 賺取價差 0.39 元, 約 5.9% 的獲利.





Date Price Change Volume Buyer Seller
2008/10/17 09:46 6.87 -0.37 7,700 93 Toll Cross 9 BMO Nesbitt
2008/10/17 09:46 6.87 -0.37 10,000 93 Toll Cross 9 BMO Nesbitt
2008/10/17 09:46 6.87 -0.37 500 93 Toll Cross 1 Anonymous
2008/10/17 09:46 6.86 -0.38 6,200 93 Toll Cross 80 National Bank
2008/10/17 09:46 6.86 -0.38 600 93 Toll Cross 63 Byron
2008/10/17 09:47 6.87 -0.37 900 93 Toll Cross 9 BMO Nesbitt
2008/10/17 09:47 6.87 -0.37 10,000 93 Toll Cross 9 BMO Nesbitt
2008/10/17 09:47 6.87 -0.37 7,000 93 Toll Cross 80 National Bank
2008/10/17 09:47 6.87 -0.37 7,100 93 Toll Cross 9 BMO Nesbitt
2008/10/17 12:55 7.26 0.02 1,500 85 Scotia 93 Toll Cross
2008/10/17 12:55 7.26 0.02 300 7 TD Sec 93 Toll Cross
2008/10/17 12:55 7.26 0.02 700 1 Anonymous 93 Toll Cross
2008/10/17 12:55 7.26 0.02 700 1 Anonymous 93 Toll Cross
2008/10/17 12:55 7.26 0.02 200 1 Anonymous 93 Toll Cross
2008/10/17 12:55 7.26 0.02 500 1 Anonymous 93 Toll Cross
2008/10/17 12:55 7.26 0.02 500 1 Anonymous 93 Toll Cross
2008/10/17 12:55 7.26 0.02 1,000 9 BMO Nesbitt 93 Toll Cross
2008/10/17 12:55 7.26 0.02 700 1 Anonymous 93 Toll Cross
2008/10/17 12:55 7.26 0.02 400 1 Anonymous 93 Toll Cross
2008/10/17 12:55 7.26 0.02 500 1 Anonymous 93 Toll Cross
2008/10/17 12:55 7.26 0.02 3,300 79 CIBC 93 Toll Cross
2008/10/17 12:55 7.26 0.02 4,000 79 CIBC 93 Toll Cross
2008/10/17 12:55 7.26 0.02 4,000 79 CIBC 93 Toll Cross
2008/10/17 12:56 7.26 0.02 10,000 9 BMO Nesbitt 93 Toll Cross
2008/10/17 12:56 7.26 0.02 10,000 9 BMO Nesbitt 93 Toll Cross
2008/10/17 12:56 7.26 0.02 7,000 80 National Bank 93 Toll Cross
2008/10/17 12:56 7.26 0.02 100 80 National Bank 93 Toll Cross
2008/10/17 12:56 7.26 0.02 4,600 33 Canaccord 93 Toll Cross


在統計了一下 93 Toll Cross 開始作當日沖銷以來的勝率, (9/15 以前 總持股約 69,900 平均成本為 24.43 我想應該是該券商的其它 "長期投資者" )
93 Toll Cross
日期 淨買 Net
09/15/2008 0 3927

09/18/2008 0 6630

09/19/2008 13,000 -174689

09/22/2008 (13,000) 216700

09/23/2008 0 -2978

09/24/2008 (5,100) 85530

09/25/2008 5,100 -79713

09/26/2008 0 5457

10/01/2008 (5,100) 75487

10/02/2008 5,100 -68901

10/07/2008 20,000 -211300

10/08/2008 (20,000) 228000

10/17/2008 0 19568


勝率確實十分驚人, 在我前一篇文章 無速達, 無見小利: 沒有天天過年的 中提到他留倉了 10,000 股 HGD 成本為 8.855 , 周五收盤 14.66, 未實現獲利達 58,049 .
93 Toll Cross 在 HGD 就只交易那麼一次, 大賺!

以後乾脆盤中就全力鎖定他的進出就好了呀 我這麼想著... 但看看他的成交週期, 有時候可能一星期都不進出, 光看盤等他出手才出手的話需要很大的耐心呀... 再多找幾個厲害的 daytrader 作參考吧

2008年10月15日 星期三

今天又是大行情 ( +10.7% )

開盤幾個小時實在悶的很,殺進殺出幾趟,連著兩次看錯行情就把獲利都巴回去了。還好有最後這一小時的大行情,不然今天就作白工了。 最後一小時 10.7x 進,11.8x 出。 總結今日總資產較昨日增加 10.7%。




2008年10月14日 星期二

沒有天天過年的

上周五靠著 40000股的 HGD 當沖的 "93 Toll Cross" 今天踢到鐵板, 至少吐回去了三萬. 而 95 Wolverto 只有 4000 股的 HGU, 今日賣於 11.08, 未實現獲利約 1560.
本日表現優異者為 11 MacQuarie , 99 Jitney 分別以 10,000 股及 29,000 股 賺得 10,682及 19,418 元. 特將他們今日操作明細記錄於下:

Date Price Change Volume Buyer Seller
2008/10/14 14:46 10.79 0.03 2,300 80 National Bank 93 Toll Cross
2008/10/14 14:43 10.79 0.03 200 9 BMO Nesbitt 93 Toll Cross
2008/10/14 14:19 10.59 -0.17 2,500 124 Questrade 93 Toll Cross
2008/10/14 14:11 10.4 -0.36 2,500 80 National Bank 93 Toll Cross
2008/10/14 14:10 10.31 -0.45 2,500 80 National Bank 93 Toll Cross
2008/10/14 14:07 10.26 -0.5 700 79 CIBC 93 Toll Cross
2008/10/14 14:07 10.26 -0.5 2,000 79 CIBC 93 Toll Cross
2008/10/14 14:07 10.26 -0.5 300 80 National Bank 93 Toll Cross
2008/10/14 14:05 10.16 -0.6 900 80 National Bank 93 Toll Cross
2008/10/14 14:00 10.16 -0.6 2,100 88 E-TRADE 93 Toll Cross
2008/10/14 13:56 10.16 -0.6 1,700 80 National Bank 93 Toll Cross
2008/10/14 13:56 10.16 -0.6 300 80 National Bank 93 Toll Cross
2008/10/14 13:56 10.16 -0.6 2,000 88 E-TRADE 93 Toll Cross
2008/10/14 12:31 9.6 -1.16 700 9 BMO Nesbitt 93 Toll Cross
2008/10/14 12:31 9.61 -1.15 7,000 80 National Bank 93 Toll Cross
2008/10/14 12:31 9.61 -1.15 2,000 79 CIBC 93 Toll Cross
2008/10/14 12:31 9.63 -1.13 300 1 Anonymous 93 Toll Cross
2008/10/14 10:27 10.86 0.1 500 93 Toll Cross 79 CIBC
2008/10/14 10:27 10.86 0.1 7,000 93 Toll Cross 80 National Bank
2008/10/14 10:27 10.86 0.1 1,500 93 Toll Cross 79 CIBC
2008/10/14 10:27 10.86 0.1 300 93 Toll Cross 1 Anonymous
2008/10/14 10:26 10.86 0.1 700 93 Toll Cross 80 National Bank
2008/10/14 10:22 10.89 0.13 1,500 93 Toll Cross 79 CIBC
2008/10/14 10:22 10.89 0.13 7,000 93 Toll Cross 80 National Bank
2008/10/14 10:22 10.89 0.13 1,500 93 Toll Cross 79 CIBC
2008/10/14 10:20 10.89 0.13 1,500 93 Toll Cross 79 CIBC
2008/10/14 10:20 10.89 0.13 7,000 93 Toll Cross 80 National Bank
2008/10/14 10:20 10.89 0.13 1,500 93 Toll Cross 79 CIBC
2008/10/14 10:18 10.88 0.12 1,500 93 Toll Cross 79 CIBC
2008/10/14 10:18 10.88 0.12 7,000 93 Toll Cross 80 National Bank
2008/10/14 10:18 10.87 0.11 1,500 93 Toll Cross 79 CIBC

Here are all the trades for T: HGU on 10/ 14/2008 involving broker 11.
Date Price Change Volume Buyer Seller
2008/10/14 10:51 9.92 -0.28 6,600 11 MacQuarie 80 National Bank
2008/10/14 10:51 9.93 -0.27 3,400 11 MacQuarie 9 BMO Nesbitt
2008/10/14 13:25 11 0.8 1,600 79 CIBC 11 MacQuarie
2008/10/14 13:25 10.99 0.79 8,400 7 TD Sec 11 MacQuarie


Here are all the trades for T: HGU on 10/ 14/2008 involving broker 99.
Date Price Change Volume Buyer Seller
2008/10/14 09:38 10.7 0.5 2,000 99 Jitney 80 National Bank
2008/10/14 09:40 10.42 0.22 1,000 99 Jitney 79 CIBC
2008/10/14 09:40 10.44 0.24 3,000 99 Jitney 80 National Bank
2008/10/14 09:40 10.46 0.26 1,000 99 Jitney 80 National Bank
2008/10/14 09:47 10.05 -0.15 1,400 99 Jitney 58 Qtrade
2008/10/14 09:48 10.05 -0.15 1,600 99 Jitney 7 TD Sec
2008/10/14 10:00 9.95 -0.25 100 99 Jitney 79 CIBC
2008/10/14 10:01 9.95 -0.25 2,900 99 Jitney 7 TD Sec
2008/10/14 10:42 9.81 -0.39 3,000 99 Jitney 80 National Bank
2008/10/14 10:44 9.88 -0.32 3,000 99 Jitney 80 National Bank
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