雙倍 ETF 的迷思

簡單的說, 如果只看字面意義, 大概很多人都會以為如果我買了兩倍作多的 ETF, 當標的物漲了 100%, 我就會賺到 200%...

但事實上是, 雙倍 ETF 只是追求當日的表現是標的物的兩倍, 由於市場預期心理及各種因素, 通常不會剛剛好是 兩倍, 可能有的時候多一點, 有的時候少一點. 重點是, 就算是在完全理想的狀態下, 碰上大漲大跌盤整格局的時候, 不管是作多或作空, 價值都會快速下跌.

舉例來說, 假設標的物是 XGD開盤 10元, 跌 10% 變為 9元' HGD 本日開盤 10 元, 收盤時漲了 20% 變為 12 元; HGU從 10元跌了 20% 變為 8元. 就一天的表現來講是毫無問題的.

但第二天的表現假設 XGD 從 9元漲回 10元 (+11.11%), HGD 就會跌22.22% 從 12元變成 9.33; HGU 會從 8元漲 22.22% 變為 9.78

標的物在這兩天價格回到原來的 10元, 可是 HGD 跟 HGU 兩者的價格都下跌了.

簡言之, 結論就是像黃金類股這類波動率超大的標的物, 不管是作多或作空, 都不宜長期持有其雙倍 ETF. 將其視為提高槓桿比率的操作工具比較好.


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