一周一信號, 美國 ETF 專用

 

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一年進出轉換次數少 (個位數), 年化績效還不錯，推薦給大家參考~

信號完全免費，網站很有誠意完全沒有亂七八糟的廣告，只是一直始終如一的發佈信號。

本周轉換到 GLD

05/04/2010 CMX 黃金期貨未平倉統計

美國四家銀行多單增持至 15634 口, 以趨勢來看是從去年 12月初的淨空單13萬口持續作多第六個月

以下圖 GLD 黃金ETF 的同期週線圖來看, 均線仍保持的向上的趨勢

 

同場加映河流圖 , 可以看出大方向一直沒有改變, 上個月我提了一個簡單的想法:

“從河流圖來看, 黃金價格仍然穩定上升區間中, 可試以下策略

在靠近 EMA(20) (圖中綠線) 時買進, 以 -ENV(20,5.0) 為停損點, +ENV(20,10.0) 為停利點

下個月再來檢討看看成效如何”

看來已經接近停利點 (1235)

 

補充追蹤

Jazz Air Income Fund

在本周的 “震憾教育” 下, 股價雖重挫近 10%, 然僅止是回到河流中央, 待河流轉向再說

才說沒意外, 就有意外了

被咬的好痛呀~~~ 早上出門還看到八字頭, 下班回家看到風雲變色... 明天要是漲破 950 就停損.

2009 二月底, 黃金走勢回顧

    二月即將結束, 本周走勢對於空頭來講可以稍稍鬆一口氣, 在次姑且以 GLD 這隻黃金 ETF 來稍稍作個回顧。 GLD的 月線 ( 20 日均線)自十二月中上穿過 季線 (60日) 後, 年線也正式翻揚呈現短中長期均線同步向上的格局。儘管之後 上下震盪一個月左右於一月中甚至跌破三條均線之下, 但隨即翻揚甚至突破盤整的高點 87.10。事後來看, 三均線翻揚價格創新高, 本就是後勢看好宜順勢作多。而二月以來的走勢在漲到 98.99 逼近前波高點  100.44 只一步之遙, 出現獲利回吐賣壓, 金價再度回測月線。以多頭行情來看, 回測月線還算健康。

 

 

現在來看看週線, 現在的價位看起來確實有過高之虞, 成交量放大也是正常,如果要再創新高的話, 量能應該還會再大。

綜合以上結果, 我估計黃金在未來一個月內會輕鬆越過 100.44, 創新高, 三月出爐的二月期貨統計, 三大美國銀行黃金空單會續增至 15 萬張。

 

我大概是吃了熊心豹子膽敢這樣預測....

十二月份的黃金期貨及選擇權統計2008

 

CFTC  <-- 可點此連結去看最新資料

感謝 eded777 這麼支持, 再忙也要抽出時間作圖表
祝大家周末愉快

 

 

 

 

 

 

十一月份的黃金期貨及選擇權統計

 

CFTC  更新了資料, 於是我就把它們加總, 就這樣囉

看起來 11月21 日的空頭回補大屠殺, 嘎到的都是 non-US 的銀行, US 的三家銀行的空單反而增加了兩萬多口, 有意思, 有意思....

 

選擇權的部份可以看出來的是未平倉數量大減, 大概就獲利出場 (另一方停損出場) 就這樣,硬要說有什麼改變的話, 大概就是 non-US 的淨空單 (long calls+ sell puts - long puts - sell calls) 十二個月來首度變負的 (-2484), US 的則由 (-21298) 變成 (-11764)

 

 

再來補兩張金價跟 GLD ETF 的周線圖

 

再來是我 "希望" 它們跌的黃金類股指數

解釋反向及槓桿型 ETFs

日前在某討論區看到一篇介紹反向及槓桿型 ETF 的文章, 內容堪稱深入淺出, 經作者同意後翻譯登出, 並附上原文及連結於後.

Explaining Inverse and Leveraged ETFs

by: Balaji Viswanathan November 07, 2008 | about stocks: SKF / XLF

Balaji Viswanathan

作者: Balaji Viswanathan (應該不用翻吧, 還蠻接近台語中的... 挺親切的)

Suppose you believe that the market is going to go down, what would you do? The normal answer is sell what you have and get out. However, what if you have nothing to sell? Until a couple of years ago, the answer would have been "Stay on the sidelines" for simple investors. The sophisticated investors always had plenty of avenues - shorting the stock, buying puts, selling naked calls, etc.

如果你相信市場即將要向下走, 你會怎麼作? 一般普通人的答案是把你手中有的全部賣掉, 然後離開市場. 然而, 如果你手上根本就沒東西可以賣呢? 相對於其他精明的投資人總是有各種方法, 如做空股票,買"賣權", 賣 "買權" 等... 直到幾年前, 普通的投資人只能當個局外人.

However, the gap was narrowed with the arrival of Inverse ETFs that allow even novice investors to short the market in a less risky way (you cannot lose more than what you put in the ETF, while in shorts your loss is theoretically unlimited and this can be psychologically unsettling for some). However, the power and pitfalls of these instruments are poorly understood by many, particularly by the long term investors. The power is obvious - you can go 1/X or 2/X of the market pretty easily, leaving all the pesky details of achieving them to the ETF managers. Here are the pitfalls.

然而, 這個差距在反向 ETF 出現之後被縮小了, 就算是剛入門的投資者也可以用一種較低風險的方式來作空. (最多就損失你投入 ETF 的錢, 而普通作空的方式理論上的損失是無限制的, 後者在心理上會使某些人感到不安). 不過呢, 這些工具的能力跟陷阱並不為大多數人所清楚了解, 特別是對於長期投資者. 他們的能力是很明顯的, 你可以很輕易的往市場的反向 (1倍或是 2倍) 走, 並把那些惱人的細節都留給 ETF 的經理人. 接下來的是陷阱!

1. Inverse and Leveraged ETFs lose money over the long term

Here is the chart from Yahoo Finance of DUG (Double inverse of petroleum companies) and DIG (Goes 2X in the direction of petroleum companies). Basically they are the yin and yang of Oil industry. Regardless of what happens in the market surely one of them must win, right? But, look deeply at the cart - both of these funds lost 45% in the last 20 months.

1. 長期來看, 反向或是槓桿 ETF 都會虧損

底下是從 Yahoo Finance 所取的 DUG (石油公司的雙倍反向ETF) 與 DIG (雙倍作多石油公司) 的圖. 基本上他們是石油產業的 陰 與 陽. 無論市場發生什麼事, 總會有一方獲勝, 不是嗎? 但是, 仔細看一下這個圖, 這兩檔基金都分別賠了 45% 在最近的 20 個月之內.

所以, 就算你能夠預測市場正確的方向, 你還是會在一年半之內輸掉一半的錢...

So, even if you had predicted the correct direction, you would have lost half your money in just 1.5 years.

2. Inverse ETFs can track the underlying for only one time period

Mathematically, leveraged and inverse ETFs can track their underlying index exactly for one time period only. If they track their index accurately for hourly, then it can't track for daily, weekly, monthly and so on. This is due to the way compounding works. Let us say your underlying went 1% down everyday for 1 month. The underlying will go down 26% [(1-0.01)^30], while your inverse would have gone up 35% [(1+0.01)^30]. Most inverse funds plan to track daily, so for other time periods you will see an error.

2. 反向 ETFs 只能在一段時間內緊貼相關指數

從數學上來說, 槓桿跟反向 ETF 只能夠在一段時間內完全的追蹤其相關指數. 如果他們準確的追蹤指數每個小時的表現, 則不能適用於每天, 每週, 每個月的指數表現. 這是因為複合增長的關係. 舉例來說, 如果你的相關指數每天跌 1% 跌一個月, 則一個月後總共跌了 26% [(1-0.01)^30], 同時你的反向基金則會上漲 35% [(1+0.01)^30]. 大部份的反向基金都是追蹤每天的表現, 所以在其他的時間區間下, 誤差就會產生.

3. Tracking error increases with time

Here is the comparison chart between XLF (Financial Sector Index) and its double Inverse SKF. SKF is supposed to go 2X in the opposite direction of XLF, and though it was good in maintaining the direction, it was not very good in exact tracking. XLF fell 62% in the period from February 2007, while SKF has gone up only 90%, instead of 124% as would have been expected.

3. 追蹤誤差隨著時間而增加

這裡有一張比較 XLF (金融指數) 跟它的雙倍反向 SKF 的比較圖. SKF 應該是往 XLF 的兩倍反向走, 儘管這次方向是對了, 但是卻沒能完全的追蹤. XLF 從 2007 年二月開始跌了 62% , 同時 SKF 只有上漲 90%, 離預期的 124% 還有一段距離.

4. Degenerative decay and relationship to volatility

Leveraged ETFs' efficiency goes down with volatility. The problem is even more so with inverse ETFs. Let us say the Dow went from 10K to 8K and back to 10K. An inverse ETF tracking accurately will go up from 100 to 120 (20% gain to equal 20% loss in Dow) and then from 120 to 90 (25% loss because Dow gained 25%). So, from period t1 to t2, the Dow stayed the same, while its inverse ETF fell by 10% from 100 to 90. Repeat the same process x number of times, and you will find the inverse ETFs totally wiped out of the value, while underlying has not moved much. If the Dow goes up to 10000 from 9900 and back to 10000, the inverse would be reasonably accurate. However, we are at a historically high volatility - the highest in the last 20 years. Here is the movement of volatility Index [VIX] over the last 18 years.

4. 變質的衰退與跟市場波動的關連

槓桿ETF 的效率會隨著市場波動程度變大而變差. 反向的 ETF 問題甚至更加嚴重. 舉例來說, 當道瓊指數從 一萬點跌到八千點, 然後再漲回一萬點. 反向的 ETF 精準的追蹤指數的話會從 100 漲到 120 (漲 20%, 道瓊跌 20%) 然後再從 120 跌到 90 ( 跌 25%, 因為道瓊漲了 25%). 因此我們可以發現, 當時間從 t1 到 t2 , 道瓊指數不變, 然而反向 ETF 卻跌了 10% 從 100 跌到 90. 當同樣的程序不斷重複 x 次, 你會發現反向 ETF 的價值全部消失而相關指數則沒有改變多少. 一般來說如果道瓊指數從 10000跌到 9900 再漲回 10000, 基本上反向ETF 大致還是精準的. 但是我們現在處在歷史紀錄的高波動市場中, 是過去 20 年以來最高的. 上面是過去 18 年以來的波動指數[VIX] 走勢

5. Constant Leverage Trap

Constant Leverage Trap is a well know problem in financial modeling and affects the performance of inverse ETFs. Here is a simple scenario explained by Tyates in a financial forum:

5. 持續的槓桿陷阱

持續的槓桿陷阱是金融模型上一個廣為人知的問題, 它也影響反向 ETF 的表現. 底下是 Tyates 在一個金融論壇上提出的一個簡單劇本.

Proshares has $1m of investor money and borrows $1m of additional money to invest $2m in the S&P 500 index. After six months, the index appreciates 10%, and then the fund has $2.2m in assets and $1.2m of equity. (Let's ignore interest on debt for now).

Proshares (著名的這類ETF 的發行公司) 有 一百萬 投資人的錢, 然後他再去借 一百萬總共投資在 S&P 500 指數. 六個月後, 指數增值了 10%, 則此時基金有 兩百二十萬的資產, 淨值則有一百二十萬. (暫且先省略負債的利息)

The problem is that the fund now has a lower debt to equity ratio than advertised. It is supposed to be a 2x fund, but now only has $1m of debt paired with its $1.2m of equity, making it a 1.67x fund. In order to get back to its target leverage it has to borrow $200,000 and invest in the index. Now the fund has $2.4m in assets and $1.2m in debt. Six more months go by, and the index falls 10%. The fund now has $2.16m in assets and $1.2m in debt, leaving the investors with $960k in equity. This 4% loss surprises investors who thought that the index was down 1% for the year (+10% and -10% = -1%).

問題是, 現在基金的負債淨值比例已經低於它所公佈的. 它應該是一個兩倍的基金, 現在它有一百萬的債配上一百二十萬的淨值, 使得它成為一個 1.67 倍的基金. 為了要能夠變回原先的兩倍槓桿, 它必須再借 20 萬的錢再投入到該指數中. 現在基金 有 兩百四十萬的資產及一百二十萬的負債. 又過了六個月, 該指數跌了 10%. 這時基金現有兩百一十六萬的資產, 還有一百二十萬的負債, 淨值是九十六萬. 投資人可能會被 4% 的虧損嚇到, 明明指數一整年不過跌 1% (漲10% 再跌 10% = 跌 1%)

But what happens next is even worse. Because the leverage ratio is out of balance again - total assets are 2.25x the equity, not 2x - the fund has to sell its shares in order to reduce its leverage back down to 2x. It sells $240k worth of shares, and applies all of this cash to reducing the debt to $960k. The fund is now smaller than when it started. Yes, you read that correctly, to maintain constant leverage, this index fund is constantly buying and selling, incurring short-term gains, and doing the worst possible market timing - buying more on margin when prices are high and selling when they're lower.

但是接下來發生的事甚至更糟. 因為槓桿比例又再次失衡了. 現在總資產是淨值的 2.25 倍, 而不是預計的兩倍. 這時候基金必須要賣掉它手上有的股票來使得槓桿回到兩倍. 它賣了價值二十四萬的股票, 把它用來將負債降至九十六萬. 這時基金已經比它一開始的規模還要小了. 是的, 你沒看錯, 為了要維持一定的槓桿比例, 這個指數基金為了短期的獲利不斷的買跟賣, 而且在可能是最差的市場時機, 在價格高的時候買入, 而在價格低的時候賣出.

6. Regulatory Actions:

When the SEC comes up with a short ban as it did in September, it can substantially screw up the market. For a couple of weeks SKF was affected due to its inability to find appropriate counterparties for its trade. Typically, governments tend to go more after bears than bulls in a mistaken fear that bears are causing the problems instead of being the messenger of problem information. Thus regulatory actions can be more unfavorable to bearish strategies than bullish strategies.

http://biz.yahoo.com/ms/080919/253823.html

6. 調控行為

當 SEC 在九月份時提出要禁止放空時, 這項措施大大的搞砸了這個市場. 有好幾個星期 SKF 的表現因為不能找到適當的交易對手而受到很大的影響. 一般說來, 政府傾向追殺熊更甚於牛, 基於一種誤解的恐懼, 怕熊會製造麻煩而不把牠當成是問題資訊的使差. 因此, 調節行為對於熊市策略來講更不被喜好.

7. Counterparty risk

Inverse ETFs achieve their strategies through swaps and futures contracts with various counterparties. There are troubles when the counterparties don't honor their contract. When these parties fail, then the ETF could lose money.

Here is some good information on this, written by Paul Amery.

7. 交易對手風險

反向ETF 透過掉期交易及與各路人馬的期貨合約來達到它的策略目的. 所以當交易對手不履行合約的話, 就會有麻煩了.

8. Other factors to consider

1. Can you stomach the volatility? Double Inverse and Leverage ETFs tend to move enormously by definition, particularly in troubled times like these - you could see your portfolio going up or down 50 or 75% - even if it too heavily weighted in such ETFs. Will you have trouble sleeping well in such roller coaster activity? If so, you should not play.
2. High Management Expense - given that these ETFs are not plain vanilla - buy a bunch of stock types, management expenses of maintaining leverage is pretty high. Sometimes the expense ratios can be up to 5X more than popular index ETFs.

8. 其它要考慮的因素

你能受得了市場波動嗎? 雙倍反向跟槓桿 ETF 從定義上來看傾向更劇烈的波動, 特別是像最近的情況. 你可能會看到你的投資組合上下 50% 甚至 75% . 你如果會因此而睡不好的話, 最好別玩. 另外這類的 ETF 的管理費也遠較其它單純的指數 ETF 來得高, 甚至可達 5倍之多.

Summary:

Inverse and leveraged ETFs are great tools that democratized bear strategies. However it should not be used for anything other than short term trading purposes. And when you use it, understand its risks and don't be surprised when you find the results are not as promised.

總結

反向跟槓桿 ETF 是很棒的工具使得熊市策略更加大眾化. 然而它不應該用來做除了 "短期交易" 以外的用途. 如果你用了它, 請了解它的風險, 並且當你發現結果不像它所承諾時, 不要太過驚訝嘿~

黃金期貨選擇權統計

繼上上一篇 無速達, 無見小利: 從黃金期貨統計數字來預測黃金走勢 後，順便再來對選擇權作個統計。

先簡單介紹一下英文，Call 就是買權，可以把它想成 "叫進"；Put 就是賣權，就像在市場上 "倒貨" 一樣。long 跟 short 則分別代表買進跟賣出的動作，買進通常會抱得比較久 (住套房? :P )，放空的週期相對比較短 (空到天荒地老最多也不過賺 100%，應該不會有人想久抱吧)

在表二跟表三中，我們可以看到買權跟賣權的未平倉量都持續擴大，且非美國銀行所持有的倉位比例也都比美國銀行 (只有一家, 不知是哪家) 還要高。假如黃金價格完全由美國本土那三家銀行所操控的話，那些持續增加的未平倉量或許也僅只是貪圖波動的 "賭客" 買低價彩券 (深度價外選擇權) 所造成的。把 美國以外的銀行行為都看成是散戶的話，這就只不過是一群烏合之眾自己開賭盤自己爽，卻不知道莊家想開幾點就開幾點。

基於選擇權有不同價位的分別，不管離現價多遠都算一口，所以光看數量統計不若期貨的未平倉量那般直觀。但如果以陰謀論來想，要怎樣操控金價才能婊到閒家? short calls or short puts 都只能賺到有限的權利金，卻可能承受數倍的風險，請單看十月份的 US bank, 淨 short call約 15000, 淨 long call 6500 口。金價走勢實不容樂觀。

3倍 ETF 出現了~~

DirexionShares 公司日前一口氣發行了八隻 ETF, 四隻牛, 四隻熊. 可惜標的裡面沒有黃金, 不然就又有可以觀察的指標了~ :P

不過裡面的 Energy 還有 Financial Services, 都是這一波跌得特別慘重的類股, 波動本來也就很大, 再乘個三倍, 實在是精彩可期~~ 之後再陸續給與觀注的眼神吧~

一個疑問在 2倍 ETF 的時候就出現過, 如果標的物漲跌超過 50%, 那反向的那隻 ETF 會爆掉嗎? 當時覺得 50% 太誇張, 不可能... 結果現在出現 3倍的產品.... 真好奇會發生什麼事~~~

盤中常常發生之天人交戰

身為一個短線當沖客，每天進入戰場之後就是盯價錢，下單，檢查交易狀況，再下單，不斷循環。這一陣子因為在辦公室玩，不方便用雙螢幕全方位看盤，還得隨時注意同事有沒有進來，只能開個小視窗，自選五檔股票手動更新。因為資訊更新的慢，所以不敢像之前一樣大手筆資金全梭 (按計算機看能買多少買到個位數) 進出，而是分批承接一起出。由於看空黃金類股指數未來數周的表現，所以維持一定 HGD 的基本持股，進出獲利就當作是降低持股成本。





話說之前有時會在盤前掛張跌 10% 的買單，昨天沒有掛，不然有機會接到 8.5 的價位，之後隨便出都有得賺。不過這種可惜沒賺到的心態一定要盡量避免，畢竟這種 "早知道" 的錢是很不切實際的。之所以要掛盤前單是因為時區的關係，我還沒起床多倫多股市就已經開盤開始廝殺了，等我進辦公室就定位後都已經是開盤兩個小時後了。不過即使是這樣，在確認了今天開低走高後 (事後諸葛，歐巴馬當選後我就跟老婆講過，偽善的美國白人要露出真面目了，連兩天快 5% 的下跌只是序曲...) 只要拉回都是買點!

之前有說，我盤中有看五檔股票的變化，分別是 HGD, HGU, XGD, ABX, NEM。另外佐以 GLD 及 DJI 的戰情回報。之後再來好好介紹其他的黃金成份股。

選 ABX 是因為它的權重最重，波動也最大。身為一檔股票，一天漲跌超過 10% 是很稀鬆平常的。我都懷疑它的波動率比 HGU 還要大了 (應該還是沒有啦)。在我用券商即時報價軟體看盤的時候，就發現大戶在操控股價時是齊買或是齊賣的。這就是不公平的地方，成份股這麼多，走個兩三個小時的走勢多少有點不一樣，不過你用一分線, 五分線，還是三十分鐘均線來看，都不應該同時 "點火" 走大波段。但是你就是會看到好像大家都說好了一樣，不計價的往上竄，或是殺紅了眼的往下砍。

好了，當所有股票同時亮綠燈，股價同時破均線時，追不追? 作當沖極短線的等的就是突破的這一刻，當然要追呀，只是同時也要有停損止血的心理準備。一天大概會碰上幾次這種 "假突破"，如果對於未來走勢多空有一個底的話，很容易就被騙了。

再看一次這張圖，右上角的 shares (流通股數) 1.9 M (一百九十萬股)，今天的成交量 1.94 M。再強調一次這檔 ETF 是高周轉率的，跟你對作的是大戶，是莊家。要入市，請小心!

無速達, 無見小利: HGD 各券商進出總統計

80 National Bank 顯然是莊家，從發行到最近，淨賣出了五百萬股。我也不知道為什麼這樣，問了很多人也沒有人給我答案。

金價大跌 黃金類股嚴重被低估?

黃金類股大漲的隔日出現了這麼一篇 "新聞" (我一向把這種新聞當作是莊家故意放出來的消息):

金價大跌 黃金類股嚴重被低估

摘錄其中兩段

"Robert認為黃金與AMEX金蟲指數的比值若來到2.5之上，代表著黃金類股相對於黃金被市場嚴重低估，而現今此比值為4.8215，意味著黃金類股較佳的買點相對買點。"

"黃金漲勢受股市勁揚而受壓抑，680~700美元仍是進場的買點，目前金價約在735元附近，根據歷史經驗，Fed降息循環與維持低利率有利金價支撐。"

我們就來看看他們所用的黃金與 AMEX Gold Bugs ($HUI) 的 比較圖

首先 Robert 所說的 4.8 高點，應該是在 十月 27 日的事了，看線圖也是非常完美的底部進場點。只是當這則分析報導出來已經是一個星期之後的事了。而此時 HUI 也剛好巧妙的反彈至月均線左右，這個時候通常就是最多空不明的階段。看多者會期待看到指數站穩月線後向上攻堅；而看空者則會覺得指數上攻乏力，盤久必跌，下看前波低點。比較保守的想法就是觀望，如果它突破了某個壓力區就作多，反之，跌破支撐就作空。

基於看報紙操作多半會虧損的這個前提，我會傾向這則新聞是要讓散戶接棒在山頂吹風的出貨用新聞。在這個想法之下我們再來檢視我一開始引用的那兩段文字:

"Robert認為黃金與AMEX金蟲指數的比值若來到2.5之上，代表著黃金類股相對於黃金被市場嚴重低估，而現今此比值為4.8215，意味著黃金類股較佳的買點相對買點。"
"黃金漲勢受股市勁揚而受壓抑，680~700美元仍是進場的買點，目前金價約在735元附近，根據歷史經驗，Fed降息循環與維持低利率有利金價支撐。"

有沒有發現這兩段立論都是以 "黃金價格下檔有撐" 為大前提? 所以如果比值會持續往下探 (今天 3.5) 比如說回到 2.5，那未來會有兩種可能: 1. 黃金漲，金蟲漲更多；2.黃金跌，金蟲漲或是小跌。

看起來買進黃金類股真是穩當。

不過如果換一個角度來看，如果金蟲漲，黃金小漲或是跌；金蟲跌的話，黃金只能大跌了。

我的想法基本上就是看空黃金價格，金蟲的話就跟隨大盤指數浮浮沉沉 (歐巴馬當選隔天道瓊用大跌 5% 來 "慶祝"，同時失守月線，看來空頭還沒走完)。 小心黃金!

雙倍 ETF 的迷思

簡單的說, 如果只看字面意義, 大概很多人都會以為如果我買了兩倍作多的 ETF, 當標的物漲了 100%, 我就會賺到 200%...

但事實上是, 雙倍 ETF 只是追求當日的表現是標的物的兩倍, 由於市場預期心理及各種因素, 通常不會剛剛好是 兩倍, 可能有的時候多一點, 有的時候少一點. 重點是, 就算是在完全理想的狀態下, 碰上大漲大跌盤整格局的時候, 不管是作多或作空, 價值都會快速下跌.

舉例來說, 假設標的物是 XGD開盤 10元, 跌 10% 變為 9元' HGD 本日開盤 10 元, 收盤時漲了 20% 變為 12 元; HGU從 10元跌了 20% 變為 8元. 就一天的表現來講是毫無問題的.

但第二天的表現假設 XGD 從 9元漲回 10元 (+11.11%), HGD 就會跌22.22% 從 12元變成 9.33; HGU 會從 8元漲 22.22% 變為 9.78

標的物在這兩天價格回到原來的 10元, 可是 HGD 跟 HGU 兩者的價格都下跌了.

簡言之, 結論就是像黃金類股這類波動率超大的標的物, 不管是作多或作空, 都不宜長期持有其雙倍 ETF. 將其視為提高槓桿比率的操作工具比較好.


想仔細研究這三者的變換可點這個連結到 stockcharts

沒有天天過年的

上周五靠著 40000股的 HGD 當沖的 "93 Toll Cross" 今天踢到鐵板, 至少吐回去了三萬. 而 95 Wolverto 只有 4000 股的 HGU, 今日賣於 11.08, 未實現獲利約 1560.
本日表現優異者為 11 MacQuarie , 99 Jitney 分別以 10,000 股及 29,000 股 賺得 10,682及 19,418 元. 特將他們今日操作明細記錄於下:

Date	Price	Change	Volume	Buyer	Seller
2008/10/14 14:46	10.79	0.03	2,300	80 National Bank	93 Toll Cross
2008/10/14 14:43	10.79	0.03	200	9 BMO Nesbitt	93 Toll Cross
2008/10/14 14:19	10.59	-0.17	2,500	124 Questrade	93 Toll Cross
2008/10/14 14:11	10.4	-0.36	2,500	80 National Bank	93 Toll Cross
2008/10/14 14:10	10.31	-0.45	2,500	80 National Bank	93 Toll Cross
2008/10/14 14:07	10.26	-0.5	700	79 CIBC	93 Toll Cross
2008/10/14 14:07	10.26	-0.5	2,000	79 CIBC	93 Toll Cross
2008/10/14 14:07	10.26	-0.5	300	80 National Bank	93 Toll Cross
2008/10/14 14:05	10.16	-0.6	900	80 National Bank	93 Toll Cross
2008/10/14 14:00	10.16	-0.6	2,100	88 E-TRADE	93 Toll Cross
2008/10/14 13:56	10.16	-0.6	1,700	80 National Bank	93 Toll Cross
2008/10/14 13:56	10.16	-0.6	300	80 National Bank	93 Toll Cross
2008/10/14 13:56	10.16	-0.6	2,000	88 E-TRADE	93 Toll Cross
2008/10/14 12:31	9.6	-1.16	700	9 BMO Nesbitt	93 Toll Cross
2008/10/14 12:31	9.61	-1.15	7,000	80 National Bank	93 Toll Cross
2008/10/14 12:31	9.61	-1.15	2,000	79 CIBC	93 Toll Cross
2008/10/14 12:31	9.63	-1.13	300	1 Anonymous	93 Toll Cross
2008/10/14 10:27	10.86	0.1	500	93 Toll Cross	79 CIBC
2008/10/14 10:27	10.86	0.1	7,000	93 Toll Cross	80 National Bank
2008/10/14 10:27	10.86	0.1	1,500	93 Toll Cross	79 CIBC
2008/10/14 10:27	10.86	0.1	300	93 Toll Cross	1 Anonymous
2008/10/14 10:26	10.86	0.1	700	93 Toll Cross	80 National Bank
2008/10/14 10:22	10.89	0.13	1,500	93 Toll Cross	79 CIBC
2008/10/14 10:22	10.89	0.13	7,000	93 Toll Cross	80 National Bank
2008/10/14 10:22	10.89	0.13	1,500	93 Toll Cross	79 CIBC
2008/10/14 10:20	10.89	0.13	1,500	93 Toll Cross	79 CIBC
2008/10/14 10:20	10.89	0.13	7,000	93 Toll Cross	80 National Bank
2008/10/14 10:20	10.89	0.13	1,500	93 Toll Cross	79 CIBC
2008/10/14 10:18	10.88	0.12	1,500	93 Toll Cross	79 CIBC
2008/10/14 10:18	10.88	0.12	7,000	93 Toll Cross	80 National Bank
2008/10/14 10:18	10.87	0.11	1,500	93 Toll Cross	79 CIBC

Here are all the trades for T: HGU on 10/ 14/2008 involving broker 11.
Date	Price	Change	Volume	Buyer	Seller
2008/10/14 10:51	9.92	-0.28	6,600	11 MacQuarie	80 National Bank
2008/10/14 10:51	9.93	-0.27	3,400	11 MacQuarie	9 BMO Nesbitt
2008/10/14 13:25	11	0.8	1,600	79 CIBC	11 MacQuarie
2008/10/14 13:25	10.99	0.79	8,400	7 TD Sec	11 MacQuarie

Here are all the trades for T: HGU on 10/ 14/2008 involving broker 99.
Date	Price	Change	Volume	Buyer	Seller
2008/10/14 09:38	10.7	0.5	2,000	99 Jitney	80 National Bank
2008/10/14 09:40	10.42	0.22	1,000	99 Jitney	79 CIBC
2008/10/14 09:40	10.44	0.24	3,000	99 Jitney	80 National Bank
2008/10/14 09:40	10.46	0.26	1,000	99 Jitney	80 National Bank
2008/10/14 09:47	10.05	-0.15	1,400	99 Jitney	58 Qtrade
2008/10/14 09:48	10.05	-0.15	1,600	99 Jitney	7 TD Sec
2008/10/14 10:00	9.95	-0.25	100	99 Jitney	79 CIBC
2008/10/14 10:01	9.95	-0.25	2,900	99 Jitney	7 TD Sec
2008/10/14 10:42	9.81	-0.39	3,000	99 Jitney	80 National Bank
2008/10/14 10:44	9.88	-0.32	3,000	99 Jitney	80 National Bank
2008/10/14 10:50	9.91	-0.29	4,000	99 Jitney	9 BMO Nesbitt
2008/10/14 11:01	10.28	0.08	1,000	79 CIBC	99 Jitney
2008/10/14 12:14	10.77	0.57	1,000	79 CIBC	99 Jitney
2008/10/14 12:16	10.77	0.57	2,000	79 CIBC	99 Jitney
2008/10/14 12:16	10.77	0.57	3,000	80 National Bank	99 Jitney
2008/10/14 12:27	11	0.8	500	80 National Bank	99 Jitney
2008/10/14 12:27	11	0.8	1,000	19 Desjardins	99 Jitney
2008/10/14 12:27	11	0.8	100	80 National Bank	99 Jitney
2008/10/14 12:27	11	0.8	400	80 National Bank	99 Jitney
2008/10/14 12:31	11.06	0.86	1,000	7 TD Sec	99 Jitney
2008/10/14 12:43	11.06	0.86	2,000	80 National Bank	99 Jitney
2008/10/14 12:48	11.12	0.92	300	79 CIBC	99 Jitney
2008/10/14 12:48	11.12	0.92	1,000	1 Anonymous	99 Jitney
2008/10/14 12:48	11.12	0.92	700	9 BMO Nesbitt	99 Jitney
2008/10/14 12:59	10.88	0.68	100	79 CIBC	99 Jitney
2008/10/14 12:59	10.88	0.68	100	79 CIBC	99 Jitney
2008/10/14 12:59	10.88	0.68	200	79 CIBC	99 Jitney
2008/10/14 12:59	10.88	0.68	200	79 CIBC	99 Jitney
2008/10/14 12:59	10.88	0.68	100	79 CIBC	99 Jitney
2008/10/14 12:59	10.88	0.68	100	79 CIBC	99 Jitney
2008/10/14 12:59	10.88	0.68	2,200	80 National Bank	99 Jitney
2008/10/14 13:09	10.98	0.78	600	7 TD Sec	99 Jitney
2008/10/14 13:09	10.95	0.75	1,700	79 CIBC	99 Jitney
2008/10/14 13:09	10.95	0.75	200	80 National Bank	99 Jitney
2008/10/14 13:13	10.95	0.75	2,500	80 National Bank	99 Jitney
2008/10/14 13:14	10.98	0.78	1,000	80 National Bank	99 Jitney
2008/10/14 14:55	10.1	-0.1	2,000	99 Jitney	80 National Bank
2008/10/14 15:01	10.25	0.05	2,000	99 Jitney	9 BMO Nesbitt
2008/10/14 15:05	10.36	0.16	600	79 CIBC	99 Jitney
2008/10/14 15:05	10.36	0.16	200	79 CIBC	99 Jitney
2008/10/14 15:05	10.36	0.16	500	88 E-TRADE	99 Jitney
2008/10/14 15:06	10.36	0.16	700	7 TD Sec	99 Jitney
2008/10/14 15:07	10.33	0.13	500	79 CIBC	99 Jitney
2008/10/14 15:07	10.33	0.13	100	79 CIBC	99 Jitney
2008/10/14 15:07	10.33	0.13	100	79 CIBC	99 Jitney
2008/10/14 15:07	10.33	0.13	600	79 CIBC	99 Jitney
2008/10/14 15:07	10.33	0.13	200	79 CIBC	99 Jitney
2008/10/14 15:07	10.33	0.13	300	79 CIBC	99 Jitney
2008/10/14 15:07	10.33	0.13	200	79 CIBC	99 Jitney
2008/10/14 15:17	10.3	0.1	2,000	99 Jitney	46 Blackmont
2008/10/14 15:21	10.47	0.27	1,200	1 Anonymous	99 Jitney
2008/10/14 15:21	10.47	0.27	800	7 TD Sec	99 Jitney

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本週每日波動從 10% 到 30% 不等, 作的方向如果完全正確的話, 一天賺個 100% 不是問題, 只是相對的要虧也是可能虧的很嚴重.

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